流量洞察系列：“她颜值”流量爆发，国产美妆崛起正当时-中信证券-20210324.pdf
这份中信证券的研究报告，题为《“她颜值”流量爆发，国产美妆崛起正当时》，深入分析了内容社区，尤其是短视频平台和小红书上美妆行业的发展趋势，以及国货美妆品牌崛起的现象。
**核心观点：**
* **流量聚集地与Z世代：** 内容社区是Z世代流量聚集地，内容与流量的变化反映年轻人的消费偏好。
* **国货品牌崛起：** 完美日记、毛戈平等国货品牌热度已超过MAC、YSL等国际大牌，国产美妆打破国外品牌壁垒。
* **流量价值不减：** 在存量竞争时代，内容社区欣欣向荣，精细化运营提升用户依赖度是破局的关键。短视频和电商类广告投放占比显著提升。
* **KOL营销助力：** 国货品牌借力KOL影响用户心智，打破国外大牌品牌壁垒。Z世代更易接受KOL营销，国货广告投放费用大幅提升。
* **内容社区平台：** 小红书、B站、抖音、快手等成为KOL内容传播的载体，成为消费品牌触达Z世代的重要渠道。
**报告主要分析内容：**
1. **内容社区流量观察：** 视频供给呈爆发性增长，美妆类视频维持高景气度。小红书女性向内容蓬勃发展，护肤、个护类笔记商业价值显著提升。
2. **美妆赛道洞察：** 国货美妆视频热度不断攀升，完美日记、毛戈平等国货品牌热度超过国外大牌。国产美妆品牌消费者主要为一二线城市年轻女性。
3. **医美赛道速览：** 医美流量头部化集中，医美风向转为微整类皮肤管理。用户关注的热门医美项目为果酸换肤、热玛吉等，利好昊海生科。
**投资建议：**
流量先行，销量可期。建议重点关注品牌在供需两侧的流量边际变化趋势。
* **美妆护肤赛道：** 国内建议关注逸仙电商、珀莱雅、贝泰妮等上市公司，国外建议关注雅诗兰黛、兰蔻、肌肤之钥、赫拉等品牌。
* **医美赛道：** 建议持续关注昊海生科、爱美客和华熙生物。
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