医美行业产业投资宝典：颜值新经济，美丽无止境-国信证券-202106.pdf
医美行业投资宝典核心内容总结：
医美产业具备千亿规模，上游产品价值相对突出。年轻消费者是主力军，消费需求以“悦己”为主，促进行业发展。
产业链分析：上游产品端壁垒高，具备更高的竞争壁垒和市场集中度。重点关注注射类医美产品，竞争格局上国际品牌仍占主导。医美机构端竞争格局分散，合规供给仍有提升空间。
核心竞争力及发展趋势：产品端重点在于研发创新和渠道开拓，机构端在于品牌规模和精细管理。行业监管强化以及合规产品供给丰富度提升，趋势日益明确。
投资建议：
1. 关注产业链中价值最高的上游企业，拥有研发投入、差异化管线布局，建立广泛扎实销售网络的企业，推荐爱美客、华熙生物等。
2. 关注医美机构，如医美国际、医思健康、朗姿股份等，以及以医美机构切入医美赛道并积极布局医美全产业链发展的奥园美谷。
行业驱动因素：
1. 消费升级：消费者的收入增加，对美的需求提升。
2. 结构性变化：年轻群体年龄增长和收入水平的提升，对医美产品的需求频率、消费额都有所提升。
3. 社媒营销：借助社交媒体，加速培育消费者习惯。
4. 合规市场：合规化产品供给增加。
风险提示：
1. 疫情反复：影响供给，以及影响终端消费。
2. 新品推广不及预期：对医美公司中长期成长造成不利影响。
3. 市场竞争环境恶化：市场竞争加剧导致价格下降。
4. 政策监管不及预期：无法有效遏制医美市场乱象，导致行业增速放缓。
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