医美行业2021年中期投资策略报告：求美不止，拆解产业链上中游竞争要素-210701.pdf
医美行业2021年中期投资策略报告核心要点：
**1. 行业分析与展望：**
* 医美行业兼具医疗与消费双重属性，市场增长潜力巨大。
* 需求端增长动力主要来自渗透率和诊疗次数的提高，渗透率提升与人均收入、消费者接受度、下沉市场空间以及年龄增长有关。
* 2020-2040年合规市场规模有望超过7400亿元，若客单价增长，则市场规模更大。
* 上游药械类企业壁垒高，是产业链盈利核心。中游医美机构连锁化、集团化是发展趋势。
**2. 产业链竞争要素：**
* **上游耗材仪器商：**
* 竞争关键：资质壁垒、研发创新、需求前瞻和审批经验。
* 产品差异化、管线丰富、渠道优势是核心竞争力。
* 看好与B端渠道深度绑定，重视C端消费者教育的龙头。
* **中游医美服务机构：**
* 竞争要素：牌照资质、医生资源、运营管理能力。
* 连锁扩张模式：1+N模式，自建和并购结合。
* 未来趋势：全国连锁集团、轻医美连锁、区域强势连锁并存。
**3. 医美行业增长驱动因素：**
* **需求端：**
* 诊疗人数提升主要靠渗透率提升。
* 轻医美崛起、消费者认知提升、下沉市场拓展。
* **供给端：**
* 资本加持，上游公司上市，中游机构融资。
* 重视需求，技术进步，监管趋严。
**4. 风险因素：**
* 监管政策、医疗事故、经济下行等。
**5. 投资策略：**
* 重点关注上游耗材仪器商和中游医美机构。
**6. 竞争要素分析：**
* **上游：**资质、研发、创新、需求前瞻、审批经验、产品差异化、管线丰富、B2B2C模式、渠道优势。
* **中游：**牌照、医生资源、运营管理能力、标准化、专业化、简化、品牌建设、客户管理、营销策略。
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