互联网行业2023年中期展望：AIGC，能否拯救互联网的“中年危机”.pdf
2023年互联网行业中期展望：AIGC能否拯救“中年危机”？
报告主要分析了2023年互联网行业的上半年回顾、下半年展望、细分行业策略以及个股推荐。
**上半年回顾：**
年初至今，中概股互联网指数下跌6%，表现疲软。业绩稳健，行业复苏，但受外部环境影响，市场情绪偏弱。游戏板块表现领先，视频和直播类表现低迷。AIGC对港股和中概股的提振作用有限。
**下半年展望：**
机遇与挑战并存。建议逢低布局，行业基本面修复预期提升，但外部环境仍具不确定性。
* **核心观点：** 估值处于历史底部区间，上行空间大于下行风险，AIGC大模型分化和场景落地，抖音多元布局，出海驱动增长。
* **细分行业策略：**
1. O2O：受益于需求释放和低基数，OTA行业弹性大。
2. 电商：竞争加剧，关注性价比平台和直播电商。
3. 游戏：版号常态化，关注头部公司。
4. 泛视频：广告复苏，关注短视频。
5. 云计算：大模型混战，关注国产替代。
**个股推荐：**
* 拼多多、快手：海外业务推进、降本增效显著，利润释放。
* 同程旅行：旅游需求旺盛，复苏强劲。
* 关注携程、腾讯、网易。
**风险提示：**
宏观经济复苏、地缘政治、细分行业监管。
**下半年细分行业展望：**
1. **O2O：** 需求复苏，低基数带来高增长，尤其是OTA。
2. **电商：** 竞争加剧，关注性价比，直播电商。
3. **游戏：** 版号常态化，AIGC赋能，关注头部公司。
4. **泛视频：** 广告业务复苏，降本增效，短视频。
5. **云计算：** 大模型带来新机遇，关注国产替代。
**AIGC 大模型趋势：**
大模型发展迅速，技术不断升级，改变信息获取和内容产出方式。大模型之战或趋于分化，通用和垂直模型并存。
**出海趋势：**
中国互联网公司出海成为新增长点，赛道多元化，区域扩张，关注东南亚、拉丁美洲、中东等市场。
**公司评级：**
主要基于各公司估值和未来增长潜力进行评级，如阿里巴巴、京东、拼多多等，给予“买入”评级。
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