食饮行业周报（2023年3月第4期）：关注终端数据变化，重视年报季报催化带来的机会下载

本周（2023年3月第4期）食品饮料行业周报的主要内容如下： **投资要点：** 关注终端数据变化，重视年报季报催化带来的机会。 **核心观点：** 1. **白酒板块：** 推荐三条主线： * 季报季行情+潜在弹性的“2+2”投资组合（古井贡酒/洋河股份+舍得酒业/金徽酒）； * 新品招商线（口子窖/顺鑫农业）； * 高端酒主线（贵州茅台/五粮液/泸州老窖）。 2. **大众品板块：** 年报季报窗口期，重视季报业绩催化带来的机会，重点关注数据恢复可持续以及边际改善明显的标的，并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会。 **市场表现：** * 3月17日-3月24日，沪深300指数上涨1.72%，食品饮料板块上涨2.06%，白酒板块上涨2.68%。 * **涨幅靠前：** 惠泉啤酒、舍得酒业、莲花健康、海融科技。 * **跌幅靠前：** 百润股份、重庆啤酒、汤臣倍健、嘉必优。 **重点公司分析：** * **舍得酒业：** Q4利润端表现超预期，渠道延续高质量增长。2022年收入/净利润分别为60.6/16.9亿元（+21.9%/+35.31%），Q4收入/净利润分别为14.4/4.9亿元（+5.6%/+75.9%）。 * **金徽酒：** 22年产品结构升级持续，23年利润具强弹性。2022年营收/归母净利润20.12/2.80亿元（+12.49%/-13.73%）。 * **顺鑫农业：** 22年白酒业务趋势向好，23Q1利润端弹性可期。2022年白酒业务实现营业收入81.09亿元（-20.70%），毛利率同比提升6.48个百分点至44.20%。 * **泸州老窖：** 近年发展迅速，销售额持续增长，品牌价值提升，产能也在扩张，未来发展潜力巨大。 * **青岛啤酒：** 22年利润超预期，23年高端化有望加速。2022年公司实现营业收入321.72亿元(+6.65%)，归母净利润37.11亿元(+17.59%)。 * **华润啤酒：** 2022年实现收入352.63亿元(+5.6%)，实现归母净利润43.44亿元(+23.4%)。 * **中炬高新：** 22年营收53.41亿元，同比增长4.41%，归母净利为-5.92亿元。 * **劲仔食品：** 业绩符合预期，大包装稳步推进。22年实现营收14.62亿(+31.59%)，实现归母净利润1.25亿元(+46.77%)。 * **良品铺子：** 业绩保持稳健增长，期待23年新渠道拓展带来新增量。2022年实现营收94.40亿元(+1.24%)，实现归母净利3.35亿元(+19.16%)。 * **千味央厨：** 定增预案点评。拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过5.9亿元。 * **妙可蓝多：** C端动销或逐步改善，B端高增趋势有望延续。2022年公司实现营业收入482,953.80万元，较去年同期增长7.84%。 **行业动态：** * **饮料：** 茅台与天猫超市签署战略合作协议；燕京啤酒将积极拥抱年轻消费者。 * **乳品：** 圣牧发布2022年财务数据，净利润增长20.3%。 **投资建议：** 1. **大众品：** 重点关注休闲零食板块及啤酒板块。 2. **白酒：** 关注季报季行情+潜在弹性的“2+2”投资组合，新品招商线，高端酒主线。 3. **本周组合：** 青岛啤酒、重庆啤酒、盐津铺子、劲仔食品、千味央厨、中炬高新、南侨食品、仙乐健康。 **风险提示：** 终端消费疲软、白酒动销恢复不及预期、食品安全风险。

食饮行业周报（2023年3月第4期）：关注终端数据变化，重视年报季报催化带来的机会

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