传媒互联网行业深度研究报告：AIGC应用、商业化及受益标的，新生产工具落地，近期即可展望变现

摘要 : 习技术所生成的文本、图片、视频等多种形式的内容。AIGC技术的发展可以追溯到2015年，但在近几年得到了迅猛的发展，开源社区的繁荣也促进了AIGC技术的普及。目前，海内外已经形成了“数据供给→模型定制→内容分发”的完整产业链，并且已经有一些代表性的AIGC应用落地，例如OpenAI研发的对话机器人ChatGPT已经积累了一亿月活，成为了史上用户增长最快的消费应用。AIGC的广泛应用，标志着AIGC的规模化、商业化应用的开始，人类的内容生产习惯将被改变，AI创作生产内容将成为下一阶段的重要内容生产方式。 1.2AIGC应用领域 AIGC技术可以应用于各个领域，目前较为成熟的应用领域主要有三个：文学创作、图像创作和视频创作。在文学创作领域，能够实现自动写作，生成出高质量的小说、新闻和议论文等；在图像创作领域，可以生成风景图、卡通人物等，为游戏、影视等行业提供设计素材；在视频创作领域，可以快速将短视频拼接成长视频，实现高效的后期制作。 1.3AIGC技术发展趋势 目前AIGC技术的发展趋势主要有三个方面：一是以更高效的方式生成更丰富的内容；二是实现AIGC技术与人工创作融合，达到更好的效果；三是在半监督、无监督学习方面的应用，使AIGC技术更加智能化。 仅供内部参考，请勿外传5 02 变现：B端/C端商业化条件成熟，长期想象空间大 2.1商业化条件成熟 从供给端看，现有技术成熟度已经能够大规模辅助用户进行内容生产，下游供给多点开花，遍及AI绘画、AI写作、AI视频等；从需求端看，文娱碎片化、轻量化趋势下，行业逻辑接近快消品，用户消费需求指数级增长，消费形态升级（图文→视频），传统生产方式下行业成本压力加剧，急需降本增效。根据市场需求和技术成熟度，我们判断ToB、ToC两端的商业化条件已完备。 2.2B端商业化 B端商业化主要瞄准进行高频、大规模内容生产的细分场景，为平台提供定制化模型服务，让平台更加高效地生产内容。例如，游戏、数字人领域受益短期内即能看到AIGC技术的应用。 2.3C端商业化 C端商业化分为两种方式：一种是大厂将定制化模型嵌入搜索、办公等成熟应用，利用庞大用户流量挖掘附加价值；另一种是个人创作者直接订阅AIGC应用进行内容生产，特别是在订阅费用调整后，个人创作者直接订阅AIGC应用将更为普遍。 仅供内部参考，请勿外传6 03 投资建议：关注兼具数据、算力及流量优势的厂商&先发布局标的 3.1国产替代机会更多存在于兼具中文数据资源、算力及流量分发话语权的企业中。 考虑到手握C端流量的大厂技术布局已经相当完备，格局被颠覆的可能性并不高。我们重点关注同时布局AIGC生产及消费领域的互联网平台，料长期主义布局下公司将结构性受益。 3.2重点关注标的 推荐1）百度：国内AIGC领域发力最早，投入最多，研发成果最丰富的企业，三月其类ChatGPT项目“文心一言”将完成内测并对公众开放。2）腾讯：掌握下游分发话语权，自研“混元”AI大模型已被广泛应用到广告创作、广告检索、广告推荐等腾讯业务场景中，内容、广告及云业务将直接受益；3）网易：AIGC已被引入游戏研发流程，重磅储备《逆水寒手游》上线在即。 同时关注已在视频、营销、阅读等相关细分领域抢跑的重点标的，预计先发优势下应用端的推进将更快反映至业绩。推荐1）数码视讯；2）捷成股份；3）风语筑；4）浙文互联。 仅供内部参考，请勿外传7 04 风险提示 AIGC自身存在的伦理、版权、安全等风险；AIGC相关产品上线节奏不及预期风险；监管风险。 本研究报告仅供机构投资者参考使用，不作为向任何其他人士作出投资或其他决定的依据，请注意投资风险。报告的编制涉及多项审慎判断和预测假设，尤其涉及那些受到未来变化和不确定因素影响的判断和预测，因此存在不确定性和风险。如果您所阅读的本研究报告中的内容与您的投资决策相适应，您应在自身监管的范围内进行投资决策。任何人士都不应该将本研究报告中的任何部分引用到其他文件中。关于本研究报告中的任何错误，我们将不承担任何责任。凡本报告中所有波动幅度等策略参数，皆由机器学习算法对过往时间序列数据进行回测得出，仅供参考，对于即将到来的未知市场，不具备完全参考价值。