国内70后-00后消费特征代际复盘及情绪消费相关思考-招商证券-20250829.pdf
这份招商证券的深度报告聚焦于国内70后至00后消费群体的代际差异与消费特征，并探讨了情绪消费的驱动因素与市场发展趋势。
**一、代际消费特征复盘：**
报告指出，国内70后至00后消费者的消费重心逐渐从家庭转向个人，并呈现出悦己的消费特征。
* **70后：** 具备一定的消费积累，消费趋于谨慎，注重补偿性消费。
* **80后：** 处于大宗消费高峰期，但受到房贷、育儿等因素的挤压。
* **90后与00后：** 消费增长潜力大，90后消费受父辈支持，00后则消费更为自由，易受新事物影响。
**二、情绪消费相关思考：**
报告认为，情绪消费市场潜力巨大，消费者越来越愿意为情绪溢价买单。
* **供需维度：** 核心消费群体壮大，国内品牌需调整战略拓展市场。
* **产品价值：** 功能价值通缩，情绪、社交、资产价值含量提升。
* **产品、品牌与渠道：** 强调产品特点，强化平台型能力，淡化单一产品与市场波动。
* **定价：** 情绪强度、持续度影响溢价，消费频次与产品共识影响消费量。
**三、风险提示：**
报告提示了宏观经济超预期波动、市场竞争加剧、测算误差、市场拓展不及预期以及原材料价格上涨等风险。
**四、核心观点与建议：**
* **新消费领域：** 关注高情绪唤起、持续性强的赛道，以及人均消费提升空间大的赛道（如宠物食品、威士忌、保健品等）。
* **传统消费领域：** 关注具备情绪溢价的新品以及渠道扩张带来的结构性机会。
**五、具体分析：**
1. **框架层面：** 供给与需求维度分析消费市场。
2. **分析前提：** 关注人口、消费金额占比、初婚年龄等。
3. **70-00后各代际消费特征：** 70后注重补偿，80后面临压力，90/00后更注重自我。
4. **情绪消费：** 需求壮大，产品价值变化，定价受情绪影响。
5. **风险提示。**
**六、支撑报告的论据：**
报告通过大量数据分析，如各年龄段收入支出、消费习惯、市场规模等，论证了上述观点，并列举了包括泡泡玛特、元气森林、三丽鸥等案例，以支持其对情绪消费市场的深入解读。
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