关于提振消费问题的再思考：从苏超、Labubu等爆品看提振消费-德邦证券-202507.pdf
德邦证券的宏观专题报告探讨了如何通过分析消费市场的变化，尤其是爆款产品（如苏超、Labubu）的成功案例，来提振消费。报告指出，中国消费市场已进入品质消费时代，消费者更注重产品质量和性价比，而非单纯的价格优势。
报告的核心观点是，提振消费需要供求两端共同发力。在需求端，要通过稳定收入预期、提升财富效应等方式来稳定消费需求。具体措施包括：稳楼市政策、稳股市政策、强化就业保障等。
在供给端，报告强调要鼓励创造更多优质供给，促进供给带动需求，实现消费市场的持续性回暖。重点关注以下三方面：
1. **培育服务业优质供给：** 丰富市场供给，改善消费环境，培育服务业优质供给，特别是基础型、改善型服务消费和新兴消费。
2. **提升产品标准：** 通过产品标准提升，促进居民商品消费，推动产业升级。
3. **改善基本民生：** 多措并举改善基本民生，促进消费挖潜，例如增强社会保障公平性、提供基本公共服务均衡性等。
报告认为，消费不足的原因包括：房地产市场调整、就业压力、收入预期不稳、资本市场波动等。应对措施包括：提振消费需求、稳住楼市股市、稳就业兜牢民生底线等。
报告还分析了2025年消费领域的几个特点：政策见效，消费中枢显著回升；结构分化，亮点多多（以旧换新支持、地产后周期改善、体育娱乐消费增长等）；新消费崛起，爆品不断。
最后，报告强调，在当前的市场环境下，高品质的供给可以有效创造需求，供给侧的革新带来的消费创造更具生命力和持续性。
风险提示：地产下行风险超预期；政策推进力度及效果不及预期；地产增量政策落地效果不及预期。
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