宏观专题报告：居民消费复苏的动力与隐忧-西部证券-20230210.pdf
这份西部证券的研究报告主要探讨了2020年疫情以来中国居民消费复苏的动力与隐忧。报告指出，疫情导致居民消费增速显著放缓，受到居民收入增速放缓、就业压力上升、储蓄率上升和房地产市场下滑等多方面因素的影响。
报告分析了2022年居民存款大幅增长的现象，认为这不仅是居民储蓄增加，也受到资产配置的影响，例如从股市、基金转向定期存款。因此，短期内能用于消费的部分可能不多。
报告预测2023年居民消费增速有望加快，这得益于疫情防控政策放松、经济企稳回升、居民收入增速加快和储蓄率回落。预计2023年居民名义可支配收入增长6%左右，如果居民储蓄增长2-6%，居民消费可能实现6-8%的增长。
报告也指出，2023年消费复苏仍然面临一些不确定性因素，包括全球经济增速面临下行压力、地缘政治风险、人口总量下降、城镇化速度放缓、房地产市场下行趋势以及疫情反复的可能。这些因素可能限制消费复苏的幅度。
报告建议关注外需下滑、房地产市场下行延续、疫情反复的风险。
总体而言，报告对2023年中国消费复苏持乐观态度，但也强调了需要关注的风险因素，并提供了详细的数据和分析来支持其观点。
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