策略专题报告：调整未完，“地摊经济”利好消费-东北证券-2020531.pdf
本报告主要分析了“地摊经济”对消费市场的影响，并对A股市场的短期走势进行了展望。
**“地摊经济”与消费市场：**
* **政策推动：** “地摊经济”受政策支持，历史上2007年和2017年曾出现相关政策。
* **就业与消费：** “地摊经济”有助于促进就业，并带动消费。低端消费品（如啤酒、调味品）受益明显，就业提升也将推动餐饮、零售等消费行业发展。
* **行业影响：** 食品饮料行业受益最为显著，其次是休闲服务、商业贸易。
**市场走势与策略：**
* **A股现状：** A股短期调整未完，中期调整尚未结束。
* **影响因素：**
* **盈利：** 需求端恢复缓慢拖累生产。
* **流动性：** 宏观流动性相对充裕，短期进一步宽松概率低。
* **风险偏好：** 中美贸易摩擦升级等因素对风险偏好有一定压制。
* **策略建议：** 关注内需导向行业，如食品饮料、餐饮旅游、商贸零售等大消费行业。
**风险提示：**
* 海外经济衰退风险加剧。
* 国内政策出台低于预期。
**其他影响因素：**
* **中美贸易摩擦：** 特朗普宣布取消香港特殊贸易地位，对市场影响有限，但后续摩擦升级可能压制A股风险偏好。
* **资金面：** 宏观流动性有所收紧，微观流动性维持平稳。
* **市场情绪：** 两会对市场风险偏好的影响减退，市场逐步回归其本身的运行逻辑。
* **估值：** 创业板估值相对较高，中小创及科技板块或面临一定风险。
* **资金流向：** 沪深股通净流入，新基金发行加速。
* **IPO与产业资本：** IPO发行增加，产业资本减持规模较大。
**附注：**
* 6月份日历效应显示，食品饮料、消费者服务等行业胜率相对较高。
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