2025年度国防军工行业策略报告：十四五收官之年，关注新域新质领域-东北证券.pdf
这份研报是东北证券发布的2025年度国防军工行业策略报告，核心观点是看好国防军工板块的长期成长确定性，并优先关注新域新质领域。
**核心观点：**
* **国防强军仍是大国刚需，行业具备长期成长性：** 地缘政治紧张、国防预算稳定增长等因素驱动国防军工行业发展。人事调整等扰动因素消除，“十四五”收官之年下游需求呈恢复性增长。
* **关注新域新质领域：** 新域新质包括新质战斗力和新质生产力。
* **新质战斗力：** 看好以无人机、无人艇等无人装备为代表的装备建设加速。
* **新质生产力：** 看好以大飞机、低空经济、商业航天为代表的产业发展。
* **重点推荐：**
* **新型航空战机主机厂:** 中航沈飞。
* **军民中大型飞机制造龙头:** 中航西飞。
* **国内教练机龙头:** 洪都航空。
* **军用无人机主机厂:** 中无人机。
* **超材料尖端装备核心供应商:** 光启技术。
* **可控核聚变高温超导磁体核心供应商:** 联创光电。
* **其他建议关注方向：** 导弹远火产业链，新质生产力（低空经济、国产大飞机、商业航天）。
* **风险提示：** 订单需求和订单交付不及预期，行业政策变动风险，军贸不及预期。
**报告要点：**
* **行业回顾：** 国防军工板块年初至今上涨9.86%，基本面略有承压，但公募持仓占比有所提升。
* **行业展望：** 全军聚焦备战打仗，国防军工建设仍是重点任务，企业端已有部分订单落地。
* **重点领域分析：**
* **军机：** 新型战机亮相航展，受益于空海军建设+军贸。
* **无人机：** 未来先进空中作战力量的主战装备。
* **导弹：** 强耗材属性，市场有望迎来反转。
* **数据链、电子对抗、军工信息化和军工AI、军工电子：** 现代战争的重要组成部分。
* **国产大飞机：** C919交付有望提速，产业链前景广阔。
* **低空经济：** 政策产业共振，元年已至。
* **商业航天：** 星辰大海，行则将至。
* **可控核聚变：** 商业化稳步推进。
**公司财务预测：** 报告还包含了对洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中无人机、光启技术和联创光电等公司的财务预测简表。
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