【宏观专题】疫后首份财政预算草案：强不强？钱花哪？怎么筹？
这份报告主要分析了疫后首份财政预算草案，探讨了2023年中国财政政策的核心内容，并对宏观经济进行了展望。
**核心观点：**
* **财政总量：** 2023年财政预算总量预计弱于2022年，但明显强于2021年。
* **资金流向：** 增量资金主要流向教育、农林水等领域，卫生健康支出有所下降。从投资角度看，防疫成本释放，利好基建、科技环保和国防。
* **资金筹集：** 主要依赖经济自然修复和税收增长，同时政府将采取让利措施。
**具体分析：**
报告将2023年财政政策概括为“财政加力”和“财政提效”，并进一步细分为：
**1. 财政加力：**
* **公共财政：** 强调税收脉冲，预计2023年一般预算收入增长6.7%，税收增长11%，为2008年来最强。赤字率3%明升实降。调入资金及使用结转结余剔除水分后，回归常态。
* **政府性基金：** 卖地收入看平看淡，专项债前倾扩围可加量。专项债是重要的加力工具，或将加大发行规模。
**2. 财政提效：**
* **兜底变激励：** 强调退税减税的延续和优化，并辅以贴息贷款。
* **成本变效益：** 防疫成本释放，基建、科技环保、国防等领域受益。
**3. 准财政加力提效：**
* **投资拉动：** 通过金融工具继续支持基建项目，形成实物工作量。
* **政策协同：** 关注财政与货币政策协同，政策行作用凸显。
**报告对具体财政数据进行了分析，例如：**
* 2023年一般预算支出安排27.5万亿，增长5.6%。
* 税收收入增长6.7%。
* 赤字率3%。
* 专项债前倾，Q1发行计划已持平去年同期。
**风险提示：**
报告提示了疫情超预期、稳增长不及预期、专项债和金融工具发行不及预期等风险。
**投资建议：**
报告通过矩阵分析，对2023年财政政策进行了全面解读，并对不同政策的实施效果进行了展望，认为在积极财政政策的支持下，中国经济有望实现稳步增长。
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