“反内卷”系列专题之六：反内卷，破局的“妙招”有哪些？-申万宏源-20250729.pdf
反内卷：破局的“妙招”有哪些？——申万宏源研究
**核心观点：** 当前中国经济面临“内卷”挑战，主要体现在制造业过剩和服务业供给不足。解决之道在于推动经济结构转型，从发展制造业转向发展服务业，并辅以政策支持。
**一、 “内卷”背后的行业失衡？**
* **制造业过剩，服务业不足：** 2023年制造业就业人数超过潜在水平，营收占比也超标，出现“内卷”；而服务业就业恢复弱于需求，投资明显不足。
* **需求错配：** 商品消费需求缺口小，而服务消费缺口巨大。
**二、 破局“内卷”的长期方向？**
* **全球经验：** 经济发展阶段与中观社会趋势表明，居民需求将从商品转向服务。
* **服务业供给是关键：** 需增加生活性服务业供给，以匹配不断增长的需求。
**三、 当下政策有何积极引导？**
* **服务消费：** 鼓励增加居民消费时间，释放服务需求，如延长法定休假、鼓励弹性休假等。
* **服务业投资：** 政策倾斜、民间投资监管放松，有助于生活性服务业投资改善。
* **服务出口：** 扩大服务业开放，入境游复苏将带动服务出口增长。
**四、 生产高频跟踪：** 工业生产表现分化，基建开工延续回升。
**五、 需求高频跟踪：** 地产成交回升，货运量延续上行。
**六、 物价高频跟踪：** 农产品价格分化、工业品价格大幅回升。
**总结：** 报告分析了中国经济“内卷”的行业失衡问题，特别是制造业过剩和服务业不足。为了解决这一问题，报告提出要推动经济结构转型，大力发展服务业，并辅以政策支持，以适应居民消费需求的变化。当前政策已在服务消费、投资和出口方面做出积极引导，长期来看，服务业发展是破局“内卷”的关键。
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