华为的这一年，制裁与禁令下的绝地求生-中信建投-20200422.pdf
该文档是中信建投证券发布的一份关于华为公司在受到美国制裁和禁令影响下如何应对的行业报告。
**核心观点：**
* **华为面临的挑战：** 美国对华为的制裁从关键器件采购限制升级到通过半导体设备和材料限制华为海思的芯片设计能力。这严重影响了华为的海外业务份额和终端出货量。
* **华为的应对策略：** 为了应对美国的制裁，华为采取了一系列措施：
1. 短期：提前备货关键元器件以延长库存周转时间。
2. 中期：要求台积电等供应商在中国大陆布局产线，成立哈勃投资以加强半导体领域的战略投资，扩张业务版图以降低单一业务的风险。
3. 长期：加大研发投入以提高芯片自给率，推出鸿蒙操作系统和鲲鹏服务器以打造自有生态，加强国产替代。
* **国产替代机遇：** 华为的困境为国内半导体产业链带来了发展机遇。国内厂商有望在半导体材料、设备和芯片设计等领域实现突破，受益于政策扶持和市场需求增长。
* **未来展望：** 报告预计，在禁令逐步缓解后，华为有望实现业绩U形反转，走上不依赖美国的自主研发之路。建议关注中芯国际、沪硅产业、安集科技、江丰电子、北方华创、中微公司、至纯科技等产业链相关公司。
总而言之，这份报告分析了美国制裁对华为的影响以及华为的应对策略，并强调了国内半导体产业链在这一背景下的发展机遇和投资价值。华为正通过“以时间换空间”的方式，努力在制裁下生存并寻求新的增长点。
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