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## 华为：制裁与禁令下的绝地求生
该报告从中信建投证券角度，深入探讨了华为在面临美国制裁和禁令的严峻挑战下，如何通过多项举措实现生存与发展的策略。
**一、 华为面临的困境**
* **中美贸易战的影响：** 美国通过限制芯片技术、通信布局等手段，对华为进行多方面打压。
* **实体清单的影响：** 华为的海外市场份额受到限制，智能手机出货量和销售额有所下降。
* **供应链的挑战：** 华为面临着关键器件供应受限、海外市场萎缩、国内收入占比提升的困境。
**二、 华为应对策略**
* **应对制裁：**
* **短期策略：** 提前备货关键元器件，延长库存周转期。
* **中期策略：** 寻求台积电等供应商在中国大陆建厂，成立哈勃投资，加大对半导体产业的投资。
* **长期策略：** 加大研发投入，提高芯片自给率，发展鸿蒙系统生态，加强国产替代。
* **加速国内半导体产业布局：**
* **哈勃投资：** 华为成立哈勃科技投资有限公司，重点投资半导体产业链上的公司。
* **HMS 生态：** 推出 HMS 移动服务，替代谷歌 GMS，并大力扶持应用开发者。
* **鸿蒙OS：** 推出鸿蒙操作系统，发展物联网，增强替换安卓能力。
* **鲲鹏生态：** 推进基于鲲鹏处理器的 IT 基础设施及行业应用，实现自主可控。
* **“云管端”战略：** 布局智能汽车及物联网，实现入口、连接、生态三个层面的构建。
* **加大研发投入：** 提高芯片自给率，海思芯片解决方案不断完善。
* **供应链去A策略：** 引入更多本土供应商，增强供应链安全。
* **展望未来：**
* **多数器件可国产替代：** 国内半导体设备局部有所突破，整体仍相对落后，自给率不足15%。
* **国产化加速：** 华为已与国内厂商共同研发 14nm 设备，提前布局。
* **未来发展路径：** 华为将通过时间换空间，实现业绩U形反转，走上不依赖美国的自主研发之路。
**三、 行业机遇**
* **国产替代加速：** 半导体材料国产化进程加快，本土替代加速。
* **国产设备商崛起：** 国内设备厂商已实现28nm产线小批量供应，并积极研发14nm设备。
* **国家支持：** 国家通过多项政策支持扶持国产半导体材料厂商发展。
**四、 重点关注标的**
报告对中芯国际、N沪硅、安集科技、江丰电子、北方华创、中微公司、至纯科技等公司进行了重点关注。
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