医用口罩产业链专题：生命之盾：口罩自由还有多远[23页].pdf
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本报告为国信证券发布的深度报告，主要聚焦于医用口罩产业链，并对相关公司进行分析。
**核心观点：**
1. **背景：** 疫情导致口罩需求激增，市场对口罩的需求量短期内大幅增加，尤其是医用口罩。
2. **供给：** 中国是全球口罩生产大国，但受春节假期影响，产能利用率不足。医用口罩生产需要器械注册证，生产企业数量相对较少。
3. **需求：** 不同人群对口罩的需求不同，医护人员需要高等级防护，普通民众可佩戴一次性医用口罩或普通医用口罩。
4. **个股：** 短期内口罩行业相关股票关注度较高，股价有所上涨，但投资者需关注供应链、产能、出货量变化。
5. **风险提示：** 口罩供给过剩风险；疫情持续扩散风险。
**产业链分析：**
* **上游：** 主要为聚丙烯等石化原材料，供给相对稳定。
* **中游：** 主要为医用耗材生产企业，生产需要取得器械注册证，技术标准较高，生产无菌要求较高。
* **下游：** 医院、药店等终端客户。
**投资建议：**
口罩行业短期主要受情绪影响，建议关注相关标的供应链、产能、出货量变化。口罩生产企业在疫情发生后全力赶制口罩，努力满足一线临床与普通民众的口罩需求，其社会价值可能高于其经济价值。相关标的短期受市场情绪影响估值大幅提升，但口罩等防护产品在各公司收入占比中相对有限，建议关注供应链、产能、出货量变化情况。
**重点公司分析：**
报告对振德医疗、奥美医疗、阳普医疗、尚荣医疗、延安必康等公司进行了分析，并给出了盈利预测和投资评级。其中，奥美医疗和延安必康股价涨幅较大，但利润贡献占比相对较小，投资者需注意风险。
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