纺织化学制品行业：口罩产业链梳理报告，上游化工材料助力口罩战“疫”-200209[21页].pdf
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这份国信证券研究报告重点关注了纺织化学制品行业中的口罩产业链，分析了疫情期间上游化工材料，特别是聚丙烯等在口罩生产中的重要性，以及投资机会与风险。
**核心观点**
* **口罩产业链是关注度最高的产业链之一:** 疫情导致口罩需求量激增，特别是医用和个人防护口罩。
* **上游化工材料助力口罩战“疫”：** 聚丙烯是口罩的主要原材料之一。熔喷滤材是口罩产业链的关键核心材料，高熔指纤维聚丙烯是熔喷滤材的主要原料。
* **熔喷滤材可能面临产能瓶颈：** 在全球口罩需求量突然提升的情况下，熔喷滤材环节可能面临阶段性供给紧张。
* **关注口罩产业链关键材料供应情况：** 建议关注防护类化工品和消毒类化工品两条产业链，重点分析口罩产业链的投资机会。
**投资建议**
* 关注防护类化工品（口罩产业链）和消毒类化工品两类。
* 重点关注中国石化、恒力石化、道恩股份、再升科技。
**产业链分析**
* **口罩分类：** 包括医用口罩、普通纱布口罩、日用防尘口罩、工业防尘口罩等。
* **产业链流程：** 上游原材料（聚丙烯等）→中游（熔喷布等）→下游（口罩生产商）。
* **关键材料：** 熔喷布是口罩的核心滤材，SMS 结构是主流，熔喷层 M 纤维直径极细，是过滤的关键。
* **产能分析：** 我国是世界上最大的口罩生产国和出口国，2019年产值超100亿元，医用口罩占比超50%。目前口罩日产能可达2000万只以上，但仍面临产能压力。
* **市场趋势：** 口罩产量和产值保持快速增长，2020年预计医用口罩需求爆发式增长。
* **疫情影响：** 疫情导致口罩需求量激增，防护措施升级。
**风险提示**
1. 宏观经济波动、重大自然灾害等系统性风险。
2. 受疫情影响，工厂复工及生产情况不及预期。
3. 环保政策影响下，相关公司产能不能正常释放。
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