汽车与汽车零部件行业：疫情下汽车方兴未艾，电动智能冉冉升起-200204[21页].pdf
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2020年2月4日，华西证券发布行业深度研究报告《疫情下汽车方兴未艾 电动智能冉冉升起》，探讨了新冠疫情对汽车行业的影响，并对行业未来发展趋势进行了分析和预测。
报告指出，历史经验表明，疫情短期内会对汽车板块和消费造成冲击，但中长期来看，汽车行业的刚性需求依然存在。SARS期间，汽车销量在疫情后迅速恢复。本次疫情背景下，汽车行业正处于底部修复阶段，短期内销量承压，但中长期来看，汽车核心需求将继续驱动行业复苏。
报告分析了疫情对汽车行业供给端和需求端的影响。供给端方面，受春节假期和返工延期影响，部分车企面临复工延时。需求端方面，疫情可能导致短期购买意愿下降，但中期来看，首购需求、刚需以及消费升级将促进汽车消费，预计未来5年行业年复合增速(CAGR)为4%。
报告还深入分析了疫情对汽车产业链的影响，并提出相应建议。供应链方面，疫情可能导致供应链体系响应延迟复工，建议车企调整产销计划，保障供应链体系稳定。经销商体系方面，疫情加大短期经营风险，建议关注拓展多元化线上服务以及与车企沟通，争取商务政策补贴。
报告认为，下调2020年汽车批发销量增速4~11pp，长期来看，疫情不会影响汽车核心需求。并对整车、新能源汽车、零部件和经销商等细分领域提出了投资建议。
整车方面，短期销量承压不改周期性复苏趋势，建议关注【长安汽车、吉利汽车H】，并关注【长城汽车、广汽集团H、上汽集团】。
新能源汽车方面，疫情无法阻挡汽车电动智能化进程，重点关注特斯拉产业链和MEB产业链。
零部件方面，疫情影响短期复工及订单，长期板块发展空间巨大，建议关注配件核心成长标的【科博达、星宇股份、玲珑轮胎】。
经销商方面，疫情加大短期经营风险，利好龙头继续实现份额扩张，建议关注【广汇汽车、中升控股H、永达汽车 H】。
报告最后指出，疫情持续时间及扩散范围不确定性是最大的风险，其次是宏观经济下行风险，以及中美贸易摩擦等。
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