品牌系列深度3，为什么烟和酒都有强品牌，茶没有？-东吴证券-202406.pdf
本报告深入探讨了消费品品牌中普遍存在的“品牌溢价”现象，聚焦于烟、酒、茶三大传统消费品类。报告提出，烟酒类产品拥有强势品牌，而茶品类则相对缺乏，其根本原因在于产品特性与工业化程度的不同。
报告核心观点如下：
1. **品牌形成的关键在于稳定的产品特性输出。** 品牌是通过与消费者长期互动、认知积累而形成的。工业品易于实现稳定的产品特性（质量）输出，而农产品则受区位、时间等因素影响，难以保证质量和稳定性，因此难以形成品牌。
2. **烟酒属于工业品，茶属于农产品。** 烟酒的核心产品特性主要来自工业生产和加工，能够稳定输出产品和品牌特色。茶的特性受农业因素影响较大，产品质量和特色难以稳定，因此缺乏品牌积累的条件，也缺乏统一的行业标准。
3. **品牌溢价的核心是文化性和功能性。** 报告认为，具备较强文化性和功能性的产品，才更有可能产生高溢价强品牌。
4. **名创优品是打造“超级日用品品牌”的潜在力量。** 报告看好名创优品凭借其强大的中国轻工业消费品供应链基础，以及在产品质量、研发和规模优势，有潜力打造“超级日用品品牌”。名创优品通过稳定的产品质量输出和持续的品牌力积累，其海外业务已成为重要的成长驱动。
5. **淘品牌、抖品牌难以形成强品牌。** 报告认为，淘品牌和抖品牌由于缺乏稳定的产品特色输出和认知聚集，难以形成强品牌。
**投资建议：**
报告推荐名创优品，预计公司FY2024-2026 Non-IFRS归母净利润为26.0/32.7/38.3亿元，同比+42%/+26%/+17%。名创优品是中国优质供应链品牌化+消费品出海的标杆企业。
**风险提示：**
行业竞争加剧，消费需求不及预期，品牌出海相关风险等。
相关报告
-
1.06 MB 23页 宏观深度报告：地产救市到底该救谁，海外的经验和教训-东吴证券-20240604.pdf
-
9.33 MB 53页 2025电信行业150：《最有价值和最强大的电信品牌的年度报告》.pdf
-
1.98 MB 21页 电力设备行业深度报告：欧洲新能源汽车系列3：2024年欧洲电动车销量复盘.pdf
-
45.33 MB 35页 2024中国医药品牌价值和品牌强度评估报告-BrandFinance-202408.pdf
-
2.63 MB 31页 2024年包装即饮茶和植物饮料的市场和消费者洞察报告-益普索-202406.pdf
-
2.82 MB 30页 Z世代娱乐消费系列研究：剧本杀，具有强社交属性的线下娱乐场景-中泰证券-20210629.pdf
-
2.79 MB 43页 茶饮行业深度报告系列之一：品牌+渠道共创茶饮行业千亿市场-申万宏源-20210218.pdf
-
10.96 MB 32页 宏观深度研究： 反内卷和供给侧改革有何不同？-华泰证券-20250715.pdf
-
2.95 MB 30页 小镇贵圈新消费力：社交认同与品牌抉择深度洞察-用户说-202506.pdf
-
1.91 MB 69页 2024年全球资产所有者100强报告.pdf