“十五五”规划系列报告一：“十五五”规划的三条主线、五个猜想-光大证券-20250928.pdf
“十五五”规划系列报告一，核心围绕三大主线（科技引领、内需提振、安全发展）和五个猜想展开，旨在分析中国经济在未来五年（2026-2030年）的发展蓝图。
**核心观点：**
“十五五”时期是中国迈向社会主义现代化的关键五年，规划将实现质的提升与量的增长协同发展，最终目标是人的全面发展与全体人民共同富裕。规划围绕三大主线：科技引领、内需提振与安全发展。稳定经济增速、提升全要素生产率、加速人工智能应用落地、稳定制造业占比、更多资源“投资于人”是重要政策抓手。
**五个猜想：**
1. **量的增长：** 经济增速目标维持在4.5%-5%区间，兼顾远景目标与潜在增长水平。
2. **质的提升：** 将通过全要素生产率作为量化指标，牵引发展质效。
3. **“人工智能+”：** 将成为提升新质生产力的核心引擎，重点加速推动“人工智能+”与实体经济深度融合，实现规模化场景应用落地。
4. **制造业：** 保持制造业产值比重基本稳定，制造业是技术创新的主战场和产业升级的根基，更是稳定就业、壮大中等收入群体、防止贫富差距扩大的关键。
5. **“投资于人”：** 拓展为与扩大内需、应对人口变局相配套的系统性制度安排，财政资金将进一步向教育、医疗、养老、托育等民生领域倾斜，通过扩大公共服务供给，降低居民预防性储蓄倾向，直接提升社会整体消费倾向。
**规划解读：**
* **五年规划的引领作用：** 十四五规划服务于不同时期的发展诉求。从奠定工业化基础到解决发展问题，再到在内外新形势下全面转向高质量发展。“十五五”规划的首要任务是高质量发展，短期目标是经济的质的提升和量的增长；最终目标是人的全面发展、全体人民共同富裕，是实现社会主义现代化的本质要求。
* **三条主线解读：**
* **科技：** 将发展新质生产力摆在更突出位置，各项改革也要加速配套新质生产关系的形成，加速培育战略性新兴产业和未来产业。
* **内需：** 针对内需不足这一当前经济运行的主要矛盾，预计规划将从深化财税体制改革、扩大民生导向型投资、统一全国大市场等多维度同步发力，旨在破解居民“不敢消费”、地方“不愿促消费”、生产要素流动受限等限制内需的多重约束。
* **安全：** 统筹发展与安全，确保粮食、能源及重要产业链供应链安全，将构成稳固发展基石的第三大主线。
* **政策抓手：** 稳定经济增速，预计未来五年经济增速目标为4.5%-5%。提高全要素生产率，需要通过技术进步和资源配置效率改善来实现。扩大内需，预计将通过深化财税体制改革、增加民生投资、建设全国统一大市场等方式。更多资源“投资于人”，财政资金将向教育、医疗、养老、托育等民生领域倾斜。
**风险提示：** 国内经济增速不及预期、政策出台节奏不及预期。
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