2023年宏观年度策略报告：万里风云，峰回路转-浙商证券-20221026.pdf
本报告对2023年宏观经济形势进行了展望，认为全球经济正经历百年未有之大变局，地缘政治将持续影响经济和市场。但扰动市场的宏观不确定性因素将逐一淡化，权益市场也将迎来新的转机。
转机源自四大层面：
1. 经济层面：房地产中长期规划出台后政策预期明朗化。预计2023年固定资产投资增长7.4%，制造业投资增长11.4%，房地产开发投资增长1.4%。
2. 疫情层面：联合国定义“大流行”结束后，我国疫情防控体系在“动态清零”框架下进一步优化。
3. 地缘层面：2022年冬季来临后，俄乌战局将逐步进入动态均衡阶段，战事不确定性下降。
4. 海外层面：欧债压力风险出清后，金融稳定的压力和美国通胀的回落驱动美联储在2023年Q2给出更为明确的政策转向信号，海外流动性紧缩的最大不确定因素将转向并趋于宽松。
预计2023年GDP实际增速为5.1%，CPI同比上涨2.2%，PPI同比上涨0.9%。建议关注强链补链和产业基础再造，黄金极具配置价值。
风险提示：美国中期选举后对华政策加强、欧洲通胀失控走向螺旋式上升、美联储紧缩政策持续超预期导致薄弱经济体危机爆发向全球演变、全球政治格局走向Y型分化、疫情和自然灾害及粮食危机爆发。
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