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2024年度策略展望：2016为鉴，峰回路转-光大证券-20231103.pdf

2024年度策略展望：2016为鉴，峰回路转-光大证券-20231103.pdf
这份光大证券发布的2024年度策略展望报告，核心观点是宏观经济环境或将与2016年类似，名义GDP增速有望回升，助力企业盈利迅速修复，权益市场将迎来资金流入。报告认为，2024年A股和港股市场均有较好的投资机会，建议关注顺周期和成长两条主线。 报告首先回顾了2023年市场跌宕起伏的表现，然后从基本面、流动性、海外事件与海外冲突、AH市场展望、风格重回均衡和风险提示六个方面，详细阐述了对2024年市场的展望。 **基本面展望：** 认为2024年宏观经济环境或将与2016年类似，经济景气回升速度或许比实际GDP增速更加值得关注，名义GDP增速回升将助力企业盈利修复，成为权益市场上行的核心动力。出口和地产将是经济增长的主要动力，消费修复速度相对偏慢，企业投资意愿相对偏弱，倾向于保留现金。 **流动性展望：** 海外流动性拐点或将到来，国内流动性或将保持合理充裕，预计资金将持续涌入A股市场。随着美国经济降温，美联储货币政策或将转向宽松，美债收益率有望下行，海外流动性拐点或将逐步出现。海外投资者对我国经济和权益市场的看法或将更加积极，预计2024年北上资金将恢复净流入，险资、社保、杠杆资金或将持续流入A股市场。政策或仍将在收紧大股东减持、阶段性收紧IPO等方向发力，权益市场微观流动性将重回均衡。 **海外事件与海外冲突：** 2024年将是政治大年，美国总统大选、俄乌冲突、巴以冲突等事件可能影响市场。预计美国经济增长将减速，通胀压力或将下行，美债收益率或将逐步回归正常区间。预计国内货币政策将继续保持稳中偏松，配合财政政策发力。 **AH市场展望：** 预计A股和港股市场均有较好的投资机会。随着我国经济逐步复苏，预计A股和港股盈利增速将逐步回升，叠加美债收益率有望持续下行，A股和港股市场估值有望显著抬升。A股市场风格或重回均衡，建议从顺周期主线和成长主线进行行业配置。港股方面，建议关注恒生科技、医药、啤酒和纺织服装等。 **风格重回均衡：** 预计市场情绪与经济现实将会出现双重好转，市场风格或重回均衡，不同类型的板块均将有一定的投资机会。从成长主线和顺周期主线进行行业配置。 **风险提示：** 经济增长不及预期，导致A股市场表现不佳；中美关系波动压制市场风险偏好；地缘冲突超预期。
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