2024年度国内宏观经济展望：重返潜在增速-招商证券-20231130.pdf
这份招商证券的宏观深度报告对2024年度中国国内宏观经济进行了展望，核心观点如下：
**1. 经济增长：**
* 预计2023年实际GDP增长5.3-5.4%，超额完成目标。
* 2024年基准情形下，预计经济增速回升至4.8%，接近潜在增速；若政策潜力释放，有望达到5.1%。名义GDP增速弹性将更高。
* 增长动力主要来自需求恢复和库存周期温和回升。
**2. 内需分析：**
* **财政和基建：** 财政扩张重点在于中央，地方隐性债务严控。预计综合财力温和扩张，带动基建投资小幅上升。
* **房地产：** 内生压力仍存，但城中村改造和保障房建设构成“三大工程”，有望对冲下行压力。
* **消费：** 温和复苏可期，中低收入群体是重要动力。关注居民可支配收入和消费倾向的变化。
* **制造：** 统筹需求和供给侧分析，上游行业（如能源、原材料）受益于房地产和基建投资需求，情况好于中下游。
**3. 通胀：**
* 产出缺口由负回正，预计出现结构性再通胀。CPI中枢有望回升至1.3-1.5%，PPI中枢回升至1%附近。
**4. 工业利润：**
* 工业企业利润已出现积极信号，预计继续爬坡回升，明年累计增速为7%。
**5. 出口和外贸产业链：**
* 中美库存共振向上驱动，预计2024年上半年中美共振补库周期有望开启。预计明年出口增速约为3%（美元计价）。
* 劳动密集型产业的出口优势减弱，技术含量高的机电设备和机械设备有望成为亮点。
**6. 风险提示：**
* 地方隐性债务严控力度存在不确定性。
* 外需和地缘形势存在不确定性。
* 政策节奏存在不确定性。
相关报告
-
1.44 MB 27页 2023年度宏观经济展望（国内篇）：十字路口-招商证券-20221110.pdf
-
958.3 KB 16页 2024年中期国内宏观经济展望：遵时养晦-招商证券-20240621.pdf
-
3.04 MB 25页 2024年宏观经济形势展望：江春入旧年-国金证券-20231130.pdf
-
1.99 MB 18页 【国家金融与发展实验室】经济回升、外部环境变化与政策支持——2024年度国内宏观经济.pdf
-
10.19 MB 48页 中国基建行业2023年度回顾及未来展望-德勤-202408.pdf
-
1.43 MB 44页 2024年宏观经济展望：砥砺前行，苦尽甘来-中航证券-20231229.pdf
-
3.04 MB 62页 2024年宏观经济展望：行稳致远，创新突围-东海证券-20231219.pdf
-
2.95 MB 36页 2024年宏观经济形势与政策展望：能生万物是春风-国海证券-20231217.pdf
-
1.01 MB 16页 2024年宏观经济展望：滴水，穿石-国元证券-20231210.pdf
-
1.22 MB 32页 2024年宏观经济与政策展望-中信证券-20231205.pdf
-
1.67 MB 29页 2024年海通宏观经济和政策展望：迎难而上-海通证券-20231203.pdf
-
3.67 MB 73页 2024年宏观经济与政策展望：云涌之时，风起之势-西南证券-20231126.pdf
-
2.42 MB 55页 2024年宏观经济展望，破浪前行-开源证券-20231124.pdf
-
2.97 MB 70页 2024年宏观经济展望：破浪前行-开源证券-20231108.pdf
-
2.26 MB 63页 2024年宏观年度展望报告：以稳应变，变中求胜-光大证券-20231107.pdf
-
3.43 MB 82页 2024年度策略展望：2016为鉴，峰回路转-光大证券-20231103.pdf
-
2.24 MB 65页 2024年宏观年度展望：破局，突围-浙商证券-20231031.pdf
-
3.34 MB 78页 23Q4与2024年宏观经济初步展望：削峰填谷-申万宏源-20231027.pdf
-
1.08 MB 29页 2023年宏观经济展望：艰苦奋斗，抗击通缩-长城证券-20221130.pdf
-
2.6 MB 19页 2025年宏观经济十大趋势展望-毕马威-202412.pdf