君亭酒店-301073-深度报告：小而美民企龙头，中高端酒店生力军.pdf
君亭酒店（301073.SZ）深度研究报告的核心内容总结如下：
**核心观点：**
报告关注君亭酒店，一家专注于中高端酒店的“小而美”民营企业。报告认为，疫情后酒店行业分化加剧，不同定位的酒店面临差异化发展机遇。中高端酒店领域，君亭凭借其“小而美”的特质，有望在中高端市场中脱颖而出。报告重点分析了君亭酒店的优势、发展战略以及投资建议。
**公司概况：**
君亭酒店成立于2007年，专注于中高端酒店，深耕长三角地区。公司核心团队持股比例高，运营经验丰富。公司以直营模式为主，辅以委托管理模式，形成了稳健的盈利模式。2021年9月成功上市，并于2022年1月公告拟收购君澜集团，旨在扩张规模，提升品牌定位。
**成长看点：**
1. **存量直营业务奠定基础：** 君亭酒店的直营店业务表现良好，为公司提供了稳定的盈利基础。
2. **收购君澜集团：** 通过收购，君亭有望扩大客房规模，提升市场竞争力。君澜的品牌影响力也有望提升。
3. **规模扩张提速：** 上市为公司提供了融资平台，有助于加速规模扩张，特别是轻资产模式的扩张。
4. **行业复苏：** 随着行业复苏，君澜系酒店的开业数量有望增加，从而推动公司营收和业绩增长。
5. **轻资产模式：** 轻资产项目的占比提升有助于提高盈利能力。
6. **外延收购：** 未来不排除通过外延收购进一步扩大规模。
**财务分析：**
君亭酒店的资本结构良好，偿债能力强，且ROE（净资产收益率）较高。
**估值与投资建议：**
报告采用绝对估值和相对估值相结合的方法，估算君亭酒店的合理估值区间在62.7-67.9元之间，对应6.8%-15.6%的溢价空间。基于此，报告维持对君亭酒店“增持”的投资评级。
**风险提示：**
报告也提示了相关风险，包括疫情影响、门店扩张不及预期以及外延整合低于预期等。
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