疫情对食饮影响几何？——基于回归量化测算[25页].pdf
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本文题为《疫情对食饮影响几何?——基于回归量化测算》，报告从回归分析的角度对疫情对食品饮料行业的影响进行了量化测算和定性分析。主要结论如下：
1. **非典时期经验借鉴**：非典期间食品饮料板块整体表现稳健，各子板块回升拐点在于疫情基本缓解并得到控制。白酒和调味品板块受餐饮影响波动较大，乳制品和啤酒板块波动较小。
2. **当前疫情影响分析**：
- **白酒**：疫情对白酒行业的冲击时间和程度有限，预计收入增速受影响程度为5-10pct，下半年有望恢复增长。
- **乳制品**：短期内送礼属性受压制，但日常消费需求不变，全年影响有限，预计伊利、蒙牛收入增速波动控制在3pct左右。
- **啤酒**：对产量影响首当其冲，利润影响需观测结构升级进程。预计2020年产量增速可能为0%至-3.4%，各企业收入增速受影响程度不同。
- **调味品**：受上游餐饮增速下降影响，但整体需求下降幅度可控，预计海天收入增速受影响5pct以内，美味鲜受影响2-3pct。
3. **投资建议**：短期关注低估值和受影响较小的标的，中期关注拐点趋势和板块行情。推荐港股飞鹤、澳优等，A股五粮液、酒鬼酒、伊利等。
4. **风险提示**：疫情持续时间过长、市场竞争更加激烈、业绩低于预期、食品安全问题。
5. **各公司渠道调研信息**：报告中也汇总了茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、蒙牛乳业、青岛啤酒等重点公司近期渠道调研情况，并基于乐观、中性和悲观三种情景，对各核心公司全年业绩、估值进行了预测。
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