非银金融行业4Q2022公募持仓报告：板块持仓“乍暖还寒”，多维共振下配置正当时
## 东方证券非银金融行业 4Q2022 公募持仓报告 核心总结
**行业观点：** 4Q2022 公募基金在券商板块持仓触底回升，保险板块持仓比例亦有所回暖。
**券商板块：**
* **持仓回升：** 4Q22 券商板块公募重仓股持仓占比结束连续三季度下滑的趋势，由 3Q22 的 0.29% 增加至 0.36%，投资情绪由冷转暖。
* **低配幅度：** 略有下滑，但仍处于历史高位。4Q22 低配幅度为 90.21%，环比略有下降。
* **重仓股增持：** TOP10 重仓股中，中信证券、东方证券、广发证券、国联证券、中金公司增持幅度居前。
**保险板块：**
* **持仓回暖：** 结束连续 5 个季度下滑之后已连续三季反弹，4Q22 持仓占比由 3Q22 的 0.20% 增至 0.35%。
* **低配幅度：** 下滑明显，但仍处于历史高位，4Q22 低配幅度为 80.82%。
* **重仓股增持：** 增持幅度更为明显，中国平安、中国人寿、中国太保加仓最多。
**多元金融板块：**
* 华铁应急持仓下降，拉卡拉进入重仓股名单，整体持仓有所增加。
**港股方面：**
* 香港交易所、友邦保险增持明显。
**投资建议与投资标的：**
* **整体：** 非银板块整体持仓比例仍处历史低位，后续上涨动能充足。
* **券商：** 维持看好评级，重点关注头部券商（中信证券，建议关注中金公司）和中小券商（兴业证券、国金证券、湘财股份、长城证券）。
* **保险：** 维持行业看好评级，看好寿险改革稳步推进的中国平安，以及马太效应逐步强化的龙头中国财险，关注中国人寿、中国太保。
* **多元金融：** 推荐亚太交易所龙头香港交易所、高成长 AMC 标的海德股份、券商行情交易系统供应商龙头财富趋势。
**风险提示：** 系统性风险对券商业绩与估值的压制；监管超预期趋严；长端利率超预期下行；多元金融领域相关政策风险。
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