宏观专题研究：两会前瞻，预期之外的看点-民生证券-20230302.pdf
这份宏观专题研究报告对2023年两会前瞻，围绕政策预期展开分析，主要关注宏观经济目标、宏观政策调控力度、内需政策、产业政策以及财政金融风险政策。
**1. 宏观经济目标：**
* 预计2023年GDP增速目标设定在5%-5.5%之间，并认为实现5%的GDP增速是有望实现的。
**2. 宏观政策调控力度：**
* **货币政策：**预计将维持结构性宽松，M2增速目标或不上调，央行将高频使用结构性货币工具定向支持实体信贷需求。
* **财政政策：**预计赤字率设定在3%，专项债额度4万亿左右。关注财政工具在投资领域的扩张。
**3. 内需政策：**
* **地产政策：**预计两会或弱化房住不炒表述，更多强调保交楼、提升公共住房供给，并关注扩大租赁住房供给、推动房企转型。
* **消费政策：**预计短期刺激消费政策有限，更关注收入分配改善、养老模式探索等长期命题。
**4. 产业政策：**
* 预计今年将重点发力产业政策，尤其是通讯、数字经济等领域。
* 关注对TMT（数字经济、人工智能）和新能源产业的财税、金融支持政策。
**5. 财政金融风险政策：**
* 关注隐债化解，预计两会将延续隐债严监管基调。
* 关注隐性债务化解方式及具体路径。
* 关注优化债务期限结构，降低利息负担，并跟踪债务置换、债务重组、债务展期等化债方式。
**风险提示：**
政策效果不及预期，以及地缘政治风险超预期。
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