20191225-财富证券-财富证券电子行业2020年度策略报告.pdf
电子行业在2019年12月25日迎来了一份行业定期策略报告，报告的核心聚焦于电子行业的周期性变化以及投资机遇。
报告认为，中国电子产业正站在新周期的起点。在回顾和展望过去十年后，报告提出未来十年将是高端模组、高阶零部件、集成电路、材料设备厂商快速发展的“白金十年”。2020年，电子产业将在5G建设、换机潮、消费电子终端革新、关键元器件国产替代等多重因素影响下迎来新周期。
报告重点分析了以下几个方面：
1. **5G换机潮与消费电子终端革新：**
* 5G换机潮将推动智能手机市场复苏。
* 可穿戴设备（智能手表+TWS耳机）市场增长潜力巨大，产业链公司将受益。
2. **半导体国产替代加速：**
* 华为禁运事件加速了国产替代进程。
* 科创板和产业政策为半导体行业提供了支持。
* 功率半导体国产替代正当时。
3. **显示行业周期性复苏：**
* 大尺寸面板价格触底反弹。
* OLED市场渗透率提升。
报告维持了对电子行业的“同步大市”评级，并提出以下投资建议：
1. **行业投资建议：**
* 关注5G换机潮、智能穿戴设备、面板、LED等周期性行业的投资机会。
* 关注具有业绩确定性和估值安全边际的优质资产。
2. **推荐标的：**
* 立讯精密(002475.SZ)、鹏鼎控股(002938.SZ)、乐鑫科技(699018.SH)、韦尔股份(603501.SH)、环旭电子(601231.SH)、胜宏科技(300476.SZ)、京东方A(000725.SZ)、国星光电(002449.SZ)。
报告还提到了风险提示，包括下游需求不及预期、5G基站建设不及预期、中美贸易战不确定性、原材料价格上涨风险以及汇率波动风险等。
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