网易深度报告PPT，愿你归来仍是少年-20200601-招商证券-71页.pdf
本报告为招商证券发布的关于网易深度报告的PPT，主要探讨了网易的发展历程、业务构成、竞争优势以及未来的发展方向。
**一、网易的发展历程与现状**
网易成立于1997年，经过20多年的发展，已成为中国领先的互联网公司。其业务涵盖游戏、有道、创新及其他业务等多个领域。
* **1. 游戏业务：** 网易游戏是网易的核心业务，收入占比超过70%。网易游戏凭借优质的端游和手游产品，如《梦幻西游》、《大话西游》、《阴阳师》等，在中国游戏市场占据重要地位。网易游戏业务在IP深挖、产品丰富方面持续发力，并且在海外市场取得了显著成绩。
* **2. 有道业务：** 有道是网易旗下的在线教育平台，致力于提供多元化的教育服务。有道凭借工具类产品积累的流量，以及人工智能技术的应用，正在加速在线教育转型升级。
* **3. 创新及其他业务：** 包括网易云音乐、网易严选等。网易云音乐通过差异化策略，打造音乐社区文化；网易严选则通过精选商品，打造品牌形象。
**二、网易的核心竞争力**
* **1. 强大的IP储备和运营能力：** 网易拥有丰富的IP资源，并擅长通过端游IP改编手游，以及IP联动等方式，提升用户活跃度和产品价值。
* **2. 研发投入：** 网易高度重视研发，持续加大投入，确保了产品创新和竞争力。
* **3. 多业务协同：** 网易各业务之间相互导流，形成了庞大的流量生态，降低了获客成本。
* **4. 深耕内容与社区：** 网易云音乐、网易严选等业务通过打造内容和社区，增强了用户粘性。
* **5. 海外拓展：** 网易积极拓展海外市场，并在日本等市场取得了显著成功。
**三、未来发展方向**
* **1. 深挖IP价值：** 进一步挖掘现有IP价值，打造泛娱乐生态。
* **2. 产品多元化：** 继续推出多品类游戏新品，丰富产品线。
* **3. 加强出海力度：** 持续深耕海外市场，扩大市场份额。
* **4. 技术创新：** 积极拥抱VR游戏、云游戏等新技术，提升用户体验。
* **5. 强化内容生态：** 推动网易云音乐、有道精品课等业务发展，提升内容价值。
* **6. 创新营销：** 积极探索直播带货等新营销模式。
**四、风险提示**
报告提示了政策监管变化、游戏市场竞争、电子商务竞争、广告市场低迷、版权流失等风险因素。
**五、投资建议**
报告对网易的估值采用SOTP模型，即分类加总估值法，认为游戏、有道、创新业务的估值方式有所不同。
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