汽车行业2022年四季度前瞻：疫情缓解带来消费复苏，强α公司迎来双击
疫情缓解带来消费复苏，汽车行业迎来双击。
**核心观点：**
* **行业复苏：** 疫情缓解带来汽车消费复苏，Q4 乘用车零售端表现较好，12 月出现强势反弹。
* **国内市场：**
* Q4 乘用车产量、批售同比下降，零售增长。
* 12 月零售表现优于批发，年底购置税减免和新能源补贴政策到期刺激。
* 自主品牌市场份额持续提升，新能源车渗透率创新高。
* 出口市场持续增长。
* **国外市场：**
* 欧美市场乘用车销量小幅提升。
* 德国 Q4 新能源车销量双增，增幅明显。
* **市场结构：**
* 自主品牌表现优于合资品牌，新能源持续火爆，出口增长。
* Q4 自主品牌渗透率达 47.8%，创历史新高。
* 新能源乘用车单月销量屡创新高。
* 出口市场持续增长，上汽、奇瑞、特斯拉出口排名前列。
* **成本端改善：**
* 传统车原材料成本有望改善，新能源车成本压力不减。
* 海运费及美/欧元汇率变化利好出口企业。
**投资建议：**
* **重点关注：** 具备自身技术、品牌壁垒的整车企业，如比亚迪、特斯拉、长安汽车、吉利汽车、长城汽车。
* **零部件企业：** 降本增效，客户突破上具有竞争力的零部件企业，如华阳集团、科博达、爱柯迪、星宇股份、英搏尔、精锻科技等。
**风险提示：**
* 疫情反复及供应链风险。
* 海外需求释放不及预期。
* 原材料涨价超预期。
**业绩预测：**
* 比亚迪、长城汽车、上汽集团 Q4 业绩增速领先。
* 零部件企业净利润普遍增长，部分企业增幅超 100%。
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