生鲜零售系列二之社区团购专题：下沉市场效率革命开启，低价竞争后重视供应链价值-国信证券-20201221.pdf
社区团购专题报告的核心内容可以概括为：
**1. 社区团购的兴起与发展：**
* **本质：** 社区团购是生鲜零售的效率革命，解决传统零售模式的痛点（如多层级经销、高损耗、高成本），实现盈利突围。
* **市场规模：** 2020年市场规模达890亿元，预计2021年将达1210亿元，行业渗透率提升空间大。
* **模式：** 以预售+自提为主，围绕社区生活，平台借助团长获客和服务，降低库存损耗和交付成本。
* **发展驱动因素：** 消费者对生鲜产品需求提升、家庭小型化趋势、疫情加速线上买菜习惯。
**2. 竞争格局：**
* **玩家：** 包括原生社区团购平台（兴盛优选、十荟团）、综合性互联网平台（美团、拼多多、阿里）、线下零售商超（家家悦、步步高、沃尔玛）。
* **竞争要素：** 围绕消费者运营，抢占流量；构建供应链，掌握商品组织和交付能力。
* **竞争策略：** 巨头通过投资、补贴、低价等方式快速扩张，头部平台加速全国布局。
* **未来趋势：** 低价竞争或将缓和，供应链体系的建设将变得更重要。
**3. 核心竞争要素：**
* **消费者运营：**
* **团长：** 初期由团长负责获客、维护，但平台运营将加强，流程标准化。
* **平台运营：** 需提供激励、培训，实现团长专业化。
* **流量来源：** 依赖微信小程序等渠道，流量获取成本低。
* **供应链：** 核心壁垒，决定企业发展。
* **选品：** 满足家庭消费，从高频生鲜向多品类扩展。
* **采购：** 稳定、优质、低价的货源，如直采。
* **配送：** 提升订单密度，降低履约成本，决定品类边界。
* **交付：** 集中配送是趋势，降低交付成本。
* **盈利模型：**
* **生鲜电商：** 毛利低、成本高，盈利模式脆弱。
* **社区团购：** 预售模式、降低库存、交付成本低，盈利可能性更高。
**4. 投资建议：**
* **关注具备供应链优势的企业：** 美团（地推能力）、拼多多（农产品供应链）、京东（强强联合）。
* **关注商超价值：** 超市拥有稳定的商品供应、线下体验，全渠道转型。
* **重点推荐：** 家家悦（社区综超业态，供应链建设），同时关注红旗连锁、永辉超市。
**5. 风险提示：**
* 疫情反复影响供应链和物流。
* 价格战持续，竞争恶化。
* 新业态拓展不达预期。
* 宏观经济下行。
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