小米&网易严选&南极电商模式与数据对比.pdf
本报告深入研究了新兴品牌商模式，特别是白牌电商的发展机遇和运营特性，并对比了小米生态链、网易严选和南极电商三种模式。报告核心观点如下：
1. **白牌市场潜力巨大：** 中国拥有庞大的人口和生产力，但优质产能缺乏品牌合作，形成了巨大的白牌市场。国牌崛起是重要机会，标品先行，整合白牌市场是关键。
2. **新兴品牌商模式：** 电商行业格局演变，平台模式和自营模式外，新兴品牌商模式崛起。小米核心为“品”，严选核心为“选”，南极核心为“聚”，三种模式各有特点。
3. **小米生态链：** “投资+孵化”模式，核心是“品”，深度介入供应链，保证产品风格统一和品质可控。IOT 和生活消费品是主要品类，可有效提高用户消费频率。生态链企业收益来自产品销售和投资收益。
4. **网易严选：** ODM“买手制”的自营电商模式，核心是“选”，挑选一线品牌 ODM 制造商，剔除品牌溢价，以自有品牌销售。扩张边界取决于中国“悦己型”中产消费者的体量。面临存货风险和自有流量不足的挑战。
5. **南极电商：** 雇佣兵联盟盟主模式，核心是“聚”，聚合供应商和经销商，解决双方的订单和流量焦虑。产品定位平民化，性价比高，高频快消。扩张边界来自白牌市场收割完毕后，公司是否可以搭建起品牌溢价。A股市场建议关注南极电商。
6. **数据对比：** 南极电商 SKU 数显著多于小米和网易严选，IP 地址覆盖范围也更广。严选用户单次 SKU 浏览数更高，但最终 SKU 消费数接近。小米和严选的品牌入口比例高，而南极是一个品类入口。
7. **扩张边界探讨：**
* 小米：格局最大，生态链生命力强，扩张边界取决于核心赋能实力。
* 严选：模式较为传统，靠“选”打出的粉丝群体，扩张边界来自于维持品牌形象和品牌管理。
* 南极电商：白牌市场收割者，流量磁铁，品类扩张有一定随机性，扩张边界来自于白牌市场收割完毕后品牌力的打造。
**风险提示：** 消费增速放缓、市场竞争加剧、品类扩张的风险。
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