20201205-长江证券-金龙鱼-300999-益海嘉里金龙鱼深度报告：长缨在握，成长可期.pdf
这份长江证券的研究报告对益海嘉里金龙鱼(300999)进行了深度分析，并首次覆盖给予“买入”评级。报告认为金龙鱼的核心竞争力在于其品牌力与渠道优势，未来增长可期。
**核心观点：**
* **品牌与渠道优势：** 金龙鱼通过多品牌战略和全渠道销售网络，覆盖高中低端市场，精准满足不同消费者的需求，构筑了强大的竞争壁垒。
* **未来增长动力：**
* 优化产品结构，提高高端产品销售占比。
* 依托品牌和渠道优势进行品类延伸，如酱油、酵母等调味品。
* 发展中央厨房项目。
* 中长期发展循环经济，实现价值链后向延伸。
* **行业前景：** 中国粮油市场前景广阔，消费升级、餐饮业发展和食品制造业的需求增长将为金龙鱼带来增长机遇。
* **盈利预测：** 预计2020-2022年归属净利润分别为68.20亿元、70.78亿元、90.75亿元，对应EPS分别为1.26、1.31、1.67元。
* **风险提示：** 原材料价格波动和食品安全风险。
**具体分析：**
* **小包装油突围经验：** 金龙鱼从小包装油市场崛起，凭借品牌和渠道的“乘法效应”，建立覆盖各类消费者的品牌矩阵和多元化销售网络。
* **多品牌战略：** 通过不同品牌覆盖高端、中端和大众市场，精准满足消费者需求。
* **全渠道销售网络：** 建立了包括零售、餐饮和食品工业渠道在内的多元化销售网络，覆盖全国范围。
* **行业竞争格局：** 小包装油市场呈寡头垄断格局，CR3高于60%。
**结论：**
报告看好金龙鱼的未来发展，认为其品牌力与渠道优势将支持公司业绩增长，并认为公司具备品类延伸和发展循环经济的潜力。
相关报告
-
2.72 MB 53页 东海证券-味知香-605089-公司深度报告：预制菜的领航者.pdf
-
5.57 MB 112页 移动游戏行业深度报告：深度剖析移动游戏市场，论产品、研发、买量-国元证券-202012.pdf
-
1.15 MB 28页 20200605-华安证券-食品饮料行业深度报告：冠绝市场，牛市仍长.pdf
-
3.98 MB 62页 生猪养殖行业深度报告：养殖规模化加速，结构性成长可期.pdf
-
61.8 MB 114页 2024 MeetBrands中国出海新锐消费品牌榜单报告-飞书点跃x益索普-202412.pdf
-
7.81 MB 58页 食用油行业深度报告：稳定成长清晰格局，海外龙头指引方向
-
1.7 MB 28页 宏观深度报告：2023海外经济与市场九问-平安证券-20230213.pdf
-
3.57 MB 40页 零售行业深度报告：长江消费海外复盘系列之Costco-探索业绩常青动因
-
3.65 MB 37页 紫燕食品（603057）公司深度：佐餐卤味龙头，万店成长可期2023年1月食品饮料行业报告
-
1.05 MB 19页 宏观深度报告：2023年亚洲经济和资本市场展望-平安证券-20221012.pdf
-
4.84 MB 26页 2020年化妆品行业深度报告-东莞证券.pdf
-
2.41 MB 31页 万达电影深度报告：轻装出发，强者愈强-长江证券-20210208.pdf
-
4.12 MB 33页 深度报告：2020年债市复盘与历次牛熊拐点分析-国元证券-20210110.pdf