宏观深度报告：2023海外经济与市场九问-平安证券-20230213.pdf
这份平安证券的宏观深度报告《2023海外经济与市场九问》探讨了2023年海外市场可能面临的九大核心问题，旨在帮助投资者更好地把握全年经济和市场的变数。报告对美国、欧洲、日本以及新兴市场的经济前景、货币政策、投资机会等进行了分析和预测。
报告的主要观点包括：
* **美国经济衰退风险仍然存在：** 虽然市场普遍预期“软着陆”，但平安证券认为美国经济结构恶化、就业市场未必持续强劲，衰退程度可能不弱，可能始于二季度，终于四季度，持续6-9个月。
* **美联储政策选择：** 倾向于认为美联储需要“制造衰退”以遏制通胀，而非过度关注增长。加息路径或已足以引发衰退，若通胀回落不足，则可能加码紧缩。
* **欧债风险：** 欧债风险并未解除，当前压力不亚于2010年危机前夕，且德国经济面临“逆风”。欧央行更可能是风险制造者，通胀压力限制救助空间。能源危机是暗线。
* **日本货币政策：** 预计日本央行可能调整YCC上限甚至改变宽松立场，但调整大概率是渐进式的。
* **新兴市场机会：** 新兴市场有望迎来“春天”，受益于全球风险偏好回升和经济基本面相对优势。值得关注的地区包括中国香港、越南、印度等。
* **投资策略：** 美债和黄金在美国衰退时期均有配置价值，美债走强较为确定，黄金走势面临更大不确定性。
* **美股反弹：** 美股反弹节点更可能在2023年下半年，年初“金发女孩”行情或有些“抢跑”。
* **美元下跌：** 预计2023年美元指数波动中枢下移至100左右。
* **原油走势：** 预计2023年油价波动中枢或在80-85美元/桶。
报告提示了美国经济和通胀超预期、海外央行政策超预期、各国内部经济超预期变化、国际地缘政治风险上升等风险。总的来说，该报告对2023年海外经济形势持谨慎态度，认为存在诸多不确定性，需要密切关注。
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