个体消费崛起：向“我”转身-东方证券-202508.pdf
本报告探讨了中国商贸零售行业在“个体消费崛起”与“AI技术变革”交汇下的产业新机遇，核心内容如下：
**一、 消费边际变化的新主体：20—35岁个体消费者**
该群体正集中进入就业和消费独立期。由于家庭责任（买房、婚育）后移及微型家庭（独居、两人户）占比上升，其可支配预算更具自主性。面对工作压力与收入预期谨慎，其需求重构为三层结构：
1. **功能降本**：功能性消费去溢价，追求极致性价比，从品牌驱动转向参数和实际价值驱动。
2. **向内增值**：预算更多流向改善身体外貌的“身体资产”和表达自我个性的“身份资产”（如“谷子经济”等IP衍生品）。
3. **向外提质**：削减高负担的传统社交，转向轻量化连接（如搭子社交）及注重身临其境的线下高质量连接。
**二、 技术变革重塑消费价值的两条演进主线**
复盘工业化与移动互联时代，技术变革通常改变成本曲线，使标准化供给普及并压缩原有溢价，同时促使消费者的支付意愿向难以被新技术复制的“新稀缺性”迁移。在AI时代，这一规律表现为：
1. **规模普及（AI降低需求满足成本）**
* **个人智能入口**：AI Agent推动AI眼镜等随身终端扩容，竞争焦点由硬件参数转向“硬件+模型+场景服务”的系统协同。
* **高效零售**：AI导购压缩功能商品的信息差，零售竞争向厂商直采、自有品牌、精简SKU及高周转效率转型。
* **AI陪伴**：基础情绪劳动被大模型低成本复制，催生出AI玩具、智能宠物、虚拟伙伴等低负担陪伴市场。
2. **反向溢价（难以被AI复制的价值升值）**
* **专业身体服务**：医美抗衰、眼科、口腔和体重管理等仍依赖专业人员资质、安全责任与线下实际操作，具备更显著的稀缺性溢价。
* **原创身份资产**：AI虽然降低了设计门槛，但也导致内容趋同。具备原创故事、鲜明风格、圈层认同的潮玩IP和设计师品牌更加稀缺。
* **参与式体验**：数字“观看型体验”虽快速扩张，但无法替代亲身参与。运动赛事、沉浸式演出、手作课程及主题策展等强调真人互动的业态升值空间大。
**三、 投资建议与风险提示**
* **投资建议**：建议关注智能终端（如康耐特光学）、高效零售（如名创优品）、身体服务（如巨子生物）、原创IP（如泡泡玛特）等赛道的优质标的。
* **风险提示**：宏观经济及消费恢复不及预期；AI技术发展及商业化进度不及预期；行业竞争加剧及医美、AI数据安全等领域监管政策收紧。
相关报告
-
3.45 MB 36页 奢侈品行业深度报告：从符号走向传承-长江证券-202508.pdf
-
31.36 MB 59页 从流量场到价值场——2025-2026中免消费白皮书-中免-202608.pdf
-
2.08 MB 17页 2025-2026年中国情侣消费洞察研究报告-艾瑞咨询-202608.pdf
-
1.41 MB 18页 年轻人的春节：反向过年与里子消费-财通证券.pdf
-
14.71 MB 13页 宏观专题研究：春节消费关键词，反向游、个性游、健康购-华泰证券-202602.pdf
-
4.33 MB 50页 科技消费崛起，大疆、影石争锋相对-银河证券-202512.pdf
-
15.17 MB 33页 从中美人货场变迁，看我国渠道变革机遇-财通证券-20251019.pdf
-
1.15 MB 22页 户外运动让“多巴胺经济”动起来——情绪消费专题系列之一-平安证券-202510.pdf
-
4.3 MB 29页 团播，一次产业的自我升级-华源证券-202509.pdf
-
888.44 KB 13页 房地产行业：美国降息对我国房地产基本面及估值影响探究-广发证券-20250919.pdf
-
6.75 MB 30页 头皮护理行业消费趋势报告-艺恩-202508.pdf
-
3.94 MB 33页 2025年线上香水香氛品类消费趋势洞察报告-用户说-202508.pdf
-
3.72 MB 26页 2025年商超消费变革洞察报告-腾讯-202508.pdf
-
9.07 MB 37页 2025眼镜行业消费趋势报告-艺恩-202508.pdf
-
5.85 MB 29页 2025国货美妆消费趋势洞察-艺恩-202508.pdf
-
1.2 MB 34页 剧综短视频消费内容和行为报告-腾讯营销洞察-202508.pdf
-
13.08 MB 157页 中国消费人群心智地图与品牌未来战略白皮书-消费纪-202508.pdf
-
6.37 MB 37页 “懒人经济”市场消费趋势洞察-炼丹炉-202508.pdf
-
3.61 MB 14页 2025年轻人美发消费趋势报告-后浪研究所-202508.pdf