纺织服装行业动态点评： 2月线上销售改善；看好运动服饰板块
这份华泰证券发布的研究报告题为“2月线上销售改善;看好运动服饰板块”，主要分析了2月份纺织服装行业的线上销售情况，并推荐了运动服饰板块的投资机会。
**核心观点：**
* **2月线上销售改善：** 受益于春节错峰和物流恢复，2月份淘系平台服装销售额同比和环比均有明显改善。
* **户外品类增长领先：** 户外品类继续领先服装各子品类，增长显著。
* **品牌表现分化：** 各运动品牌在天猫旗舰店的表现分化，NIKE表现明显领先，国产品牌受冬奥会高基数影响。
* **休闲服饰改善：** 休闲服饰销售环比明显改善，主要受销量增长驱动。
* **看好运动服饰板块：** 推荐李宁、安踏体育、申洲国际和比音勒芬等标的，认为该板块受益于消费者疫后健康意识增强，龙头运动服饰品牌凭借更强的品牌形象和产品组合，渠道库存有望快速恢复到健康水平，收入增速及利润层面恢复弹性大。
**具体分析：**
* 淘系平台1-2月份合计服装销售额同比下降13%，但单2月份同比和环比均有明显改善。
* 2月份户外品类销售额同比增长36.9%，继续领先所有子品类。
* NIKE/Fila 销售额同比增长156.5/52.7%，主要受益于低基数下量价齐升。李宁/安踏/特步销售额同比-11.0/-8.5/+26.2%，受到2022年冬奥会的高基数影响。
* 海澜之家2月销售额同比增长24.5%，或受益于疫后正装换装需求强劲。
**投资建议：**
* 增加对港股运动服饰板块的配置。推荐李宁、安踏体育及申洲国际,比音勒芬。
**风险提示：**
* 客流量波动加剧
* 原材料价格持续上升
* 宏观经济下行抑制消费需求
* 消费者偏好变化过快
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