防疫复苏专题系列二：疫情放开是主导制造业变动的原因吗？-德邦证券-20221127.pdf
摘要 : 本篇证券研究报告探讨了疫情对于制造业的影响，结论为疫情的放开并非主导制造业走势的主要原因。报告指出，目前欧美经济体制造业的主要矛盾在于能源价格高企下的高通胀，而亚洲经济体制造业的主要矛盾在于全球需求的快速回落。从疫情以来主要经济体制造业的修复情况来看，不同经济结构的经济体在制造业修复路径方面有显著差异。报告警示疫情可能造成了制造业强国德国、日本和美国等国家制造业就业的“永久性缺失”，需警惕工资上行造成的工资通胀螺旋。风险提示包括疫情管控政策放松后病例数量反弹、国家经济结构受疫情影响发生变化以及工资通胀压力加剧海外通胀黏性等因素。
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