20200803-国联证券-汽车行业智能驾驶深度报告：久闻其声，终见其来.pdf
智能驾驶深度报告核心内容总结：
智能驾驶的价值在于提升安全性、推动节能减排、提高舒适性，其功能演进推动着汽车及相关产业的重构。目前，智能驾驶仍处于辅助驾驶阶段，未来目标是完全替代人类的无人驾驶。
当前，智能驾驶发展呈现“三力合一”的趋势：国家、地方及行业政策积极支持；传感器、计算、通讯等技术成熟，成本下降；符合法规及显性价值的智能驾驶功能市场接受度高，个性化功能受用户兴趣驱动。特斯拉国产化加速了智能驾驶的普及。
智能驾驶产业机会与挑战并存。整车端，具备技术和资金优势的龙头企业有望胜出；零部件端，本土企业可从边缘/独立功能零部件、增量零部件（争取Tier1）、有壁垒的零部件入手。服务与测试端，测试与开发需求提升带来发展机会。
核心风险提示：汽车销量不及预期，智能驾驶技术发展不及预期，疫情影响供应链。
智能驾驶产业链由感知、决策、执行构成。ADAS 系统是基础，传感器是核心。影响智能驾驶的因素包括：
1. 政策支持：国家战略层面支持、地方政府扶持、行业积极响应。
2. 技术进步：感知、智能、通讯技术是关键，ADAS 先行。
3. 市场需求：特斯拉带来了智能驾驶的全新体验；商用车更注重安全高效。
智能驾驶市场呈现以下特点：
1. L2 级自动驾驶市场快速增长，特斯拉加速普及，L2 级市场渗透率低。
2. 商用车领域，干线物流等场景是发展重点。
3. 产业链重构中，软件定义汽车成为趋势。
4. 自动驾驶产业链中，中国公司在ADAS 芯片、传感器、软件、控制器等领域均有布局。
投资建议：
1. 广汽集团（乘用车龙头）：自主品牌传祺、日系品牌。
2. 潍柴动力（商用车龙头）：重卡黄金产业链。
3. 德赛西威（具备Tier1潜力）：智能驾驶布局全面，ADAS 产品高增长。
4. 中国汽研（测试体系与开发服务）：测试服务需求增长。
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