小金属系列专题之稀土行业报告：跋山涉水格局塑，风光旖旎稀土归
本报告对稀土行业进行了深入研究，核心观点如下：
**行业发展与格局：**
* 稀土行业正经历整合，行业集中度将提升。中国稀土集团的成立标志着整合进入新阶段。
* 下游消费需求旺盛，尤其是在新能源汽车、工业电机等战略性产业的推动下，稀土需求将持续增长，市场韧性强。
* 稀土是新兴产业和国防军工的关键材料，其终端产品价值快速提升，推动行业高质量发展。
**供需分析：**
* 2022年稀土价格先涨后跌，但随着下游需求回暖，价格已呈现稳步回升态势。
* 国家严控稀土供给，强化配额管理，保障行业稳定。
* 中国稀土资源储量占全球35%，产量占70%，占据主导地位。
* 预计未来供需双振，稀土价格中枢将上移，但需关注宏观经济、产品价格、盈利能力及环保等方面的风险。
**下游应用与增长驱动：**
* 稀土功能材料下游主要应用于新能源汽车、工业电机、风力发电、变频空调等领域，其中稀土磁材产值占比最高。
* 新能源汽车销量持续增长，对驱动电机等稀土永磁材料需求大增。
* 工业电机能效提升计划推动高效节能电机发展，加速对稀土的需求。
* 风力发电装机容量增长，带动高性能钕铁硼永磁材料的应用。
* 消费电子领域对稀土磁材的需求也在增长，但受宏观经济影响，出货量略有下降。
* 供需缺口预计将持续扩大，到2025年氧化镨钕将存在1.29万吨的供需缺口。
**重点公司：**
* 中国稀土（000831）：稀土集团唯一的上市公司，具有规模优势。
* 北方稀土（600111）：国内领先的稀土企业，产业链整合加速。
* 广晟有色（600259）：广东稀土集团的平台。
* 厦门钨业（600549）：产业链完整，积极拓展稀土应用。
* 盛和资源（600392）：拥有稀土和锆钛两大主业，积极布局。
**投资建议：**
* 建议关注占有指标配额优势、加入行业整合、并加快产业链建设的中国稀土、北方稀土、广晟有色。
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