短视频行业研究框架，从内容生产、分发、消费，看各平台异同与空间-国盛证券-20210130.pdf
这份国盛证券的研究报告深入分析了短视频行业，从内容生产、分发和消费三个核心环节，以及各平台（抖音、快手、视频号）的异同与发展空间展开。报告的核心观点包括：
1. **短视频平台转型：** 短视频平台正从娱乐内容平台向5G时代的基础设施和超级App转型，拓展至生活、工作等场景。
2. **平台差异：** 抖音、快手和视频号在产品逻辑、内容生态和用户互动上存在显著差异，分别代表不同的网络拓扑结构和发展模式。
3. **内容生产：** 内容生产的关键在于激励创作者和构建繁荣的内容生态。抖音头部效应明显，快手则更注重去中心化。视频号则侧重社交关系和BGC内容。
4. **用户增长：** 短视频用户增长面临压力，但仍有破局之道。快手可渗透高线城市和南方省份，抖音则可拓展银发市场。
5. **商业化：** 抖音以广告为核心，快手则依赖直播和电商，视频号的商业化还在初期。
6. **核心指标：** 抖音关注VV（播放量），快手关注互动。
7. **投资建议：** 看好短视频平台及其生态发展，建议关注快手、腾讯控股等平台型公司，以及微盟、有赞等电商SaaS服务商。
8. **风险提示：** 用户获取成本提升、行业竞争加剧和内容监管风险。
报告强调，理解各平台的底层价值观和差异，有助于把握其发展逻辑和投资机会。在三者之中，短视频平台未来的发展重心主要在于平台能否持续的迭代和发展，并在商业模式上跑通。
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