20210130-国盛证券-传媒行业：短视频行业研究框架，从内容生产、分发、消费，看各平台异同与空间.pdf
本报告构建了短视频行业研究框架，从产品、分发、内容生产、内容消费和商业化五个核心环节分析抖音、快手和视频号的异同与空间。
**核心观点：**
* 短视频平台正从娱乐内容平台向基础设施和通用平台演进，网络结构决定了平台差异。
* **产品层面：**抖音单列强内容，快手双列强社区，视频号强社交。单列在内容消费上更高效，双列承载社交探索。
* **分发机制：**抖音中心化算法，快手去中心化算法，视频号基于社交关系裂变。
* **内容生产：**抖音头部效应明显，快手更普惠。视频号内容聚焦情感、音乐、生活等独特垂类，BGC内容构成重要部分。
* **内容消费：**抖音用户增长依赖“银发代际”，快手在高线城市、南方省份和年轻用户方面仍有增长空间。
* **商业化：**抖音广告为核心，直播快速起量，电商构建闭环；快手强直播和电商，广告为中短期增长核心；视频号商业化基建初成，预计直播和电商将快速起量。
**投资建议：**
看好短视频平台及生态体系发展，建议关注快手、腾讯控股等平台型公司，以及微盟、有赞等电商SaaS服务商。
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