人口系列专题报告之二：单身经济崛起，房地产养老承压-民生证券-20190806.pdf
这份宏观专题报告探讨了中国单身经济崛起及其对房地产和养老金的影响。
**一、中国单身潮来临：**
* **未婚人口激增，单身率高：** 中国15岁以上未婚人口超过1.3亿，主要城市单身率超50%。
* **结婚登记下降：** 2013年后结婚登记数持续回落。
* **初婚年龄上升：** 育龄妇女平均初婚年龄持续上升。
* **性别失衡加剧：** 青少年男女性别比失衡严重，单身问题或将愈发严重。
* **单身原因：** 工业化和城市化解放个人选择，但圈子小、经济条件差、择偶要求高也导致单身。
**二、单身潮加剧中国人口出生率下降：**
* **生育率低：** 中国总和生育率低于更替水平。
* **经济压力：** 经济负担重是中国育龄妇女不愿生育的首要原因。
* **单身潮影响：** 单身潮加剧了中国人口出生率下降。
**三、单身经济崛起，房地产和养老承压：**
* **单身经济：** 单身人群追求更高生活品质，催生单身经济，如陌陌、宠物消费等。
* **房地产承压：**
* 25~44岁人口是购房主力，人口老龄化降低房价长周期涨幅。
* 25~44岁人口数量于2015年达峰，2025年将加速下滑。
* 老年抚养比上升，房地产需求下行。
* **养老面临服务缺口：** 养老服务依赖人力，服务可贸易性差。
**四、出台婚育鼓励政策刻不容缓：**
* **关键政策：** 为年轻人提供结婚条件，塑造生育文化，现金补贴减税，产假和幼托服务。
**风险提示：** 高房价推迟初婚年龄；鼓励生育政策效果可能不及预期。
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