汽车行业：黄金十年苹果链，赤金时代特斯拉-兴业证券-20200820.pdf
本报告聚焦特斯拉产业链，探讨其在电动汽车领域中的发展机遇，并类比苹果产业链的黄金十年，预测特斯拉产业链将迎来赤金十年。
**核心观点：**
1. **市场空间与竞争格局：** 电动汽车市场远大于智能手机市场，渗透率低，增长潜力巨大。特斯拉是电动车领域的龙头，但市场竞争激烈。
2. **特斯拉与苹果的异同：** 特斯拉与苹果在品牌塑造、产品策略、技术创新、渠道变革和商业模式上具有相似之处，都通过创始人光环、高端定位、技术创新、直营模式和软硬件一体化等策略塑造品牌。
3. **特斯拉产业链的机遇：** 苹果产业链造就了消费电子的黄金十年，特斯拉产业链将开启电动汽车的赤金十年。特斯拉产业链的机会包括：
* 特斯拉销量的增长带来产业链业绩兑现或超预期。
* 特斯拉新产品趋势带来的中期机会（如智能座舱、域控制器、热管理、轻量化底盘等）。
* 特斯拉围绕汽车生态圈的拓展带来的新机会。
4. **核心标的推荐：** 报告推荐了单一优质赛道纵向延伸和多赛道横向拓展的标的，包括：三花智控、银轮股份、福耀玻璃、德赛西威、中鼎股份、拓普集团、均胜电子、华域汽车等。
5. **投资风险提示：** 关注特斯拉产销量、国产化进度、电动车行业渗透率以及政策变动等风险。
**详细分析：**
* **智能手机与电动车对比：** 强调电动车市场规模潜力巨大，渗透率低，发展空间广阔。
* **特斯拉与苹果对比：** 分析了两家公司在品牌塑造、产品策略、核心竞争力、渠道变革和商业模式上的相似性。
* **苹果产业链经验复盘：** 苹果产业链黄金十年分为三个阶段，总结了产业链上涨的驱动因素。
* **特斯拉产业链展望：** 认为特斯拉产业链处于类似苹果产业链早期的阶段，未来将有广阔发展空间。
* **特斯拉产业链机会：** 从销量、产品创新、生态拓展三个方面分析了特斯拉产业链的机会，并强调了选择标的的核心在于单一赛道纵向延伸能力和多赛道横向拓展能力。
* **风险提示：** 强调了特斯拉产销量、国产化进度、电动车行业渗透率、行业政策等风险因素。
总而言之，报告看好特斯拉产业链的长期发展，并提供了具体的投资建议和风险提示。
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