2020投资策略报告-天首资本-202004.pdf
这份《2020投资策略报告》由天首资本发布，旨在分析2020年全球金融市场的投资脉络和机会，为金融从业者和高净值客户提供有价值的判断依据。报告的核心观点如下：
**一、全球宏观经济：**
* 全球经济增速放缓已成定局，疫情加剧了这一趋势。
* 美国经济可能陷入衰退，虽然救市政策出台，但效果有待观察。
* 欧洲经济雪上加霜，疫情冲击较大，财政政策扩张程度是关键。
* 新兴市场易受累，需要择机进入。
* 中国国内成为资产高地，疫情影响可控，政策空间较大。
**二、国内投资市场展望：**
* 短期冲击不改长期趋势，看好国内资本市场。
* A股估值处于低位，盈利能力凸显。
* 流动性释放，支撑实体经济。
* 国内股市规模和成交量逐步提升，市场交易活跃。
* 疫情下国内股市表现出更强的抗风险能力。
* 多项新政出台，发展直接融资。
* “房住不炒”基调长期不变，地产投资属性减弱。
* 地产融资收紧，供给端和需求端双双缩紧。
* 人口结构变化对房地产市场有影响。
* 股权投资正处于新的成长期前夜，需要把握机会。
**三、商品专题报告：**
* 三大动能趋缓，金价蓄势等待突破交易区间。
* 原油低位，新能源时代推迟到来。
**四、海外市场：**
* 中国高净值人群是海外市场的重要参与者，但需注意风险。
* 建议在当前形势下，现金为王，审慎配置。
**五、2020年人民币资产配置建议：**
* 类固定收益/固定收益是主要配置，如信托、金交所定向投资工具等。
* 适当配置资本市场产品，如证券投资基金、证券投资信托。
* 适当配置未上市企业股权，通过私募股权投资基金、私募创业投资基金等方式。
* 不建议以地产实物投资为主，而以底层资产为实物地产的固定收益类产品为宜。
总而言之，报告强调了在中国经济整体向好的前提下，要关注风险，谨慎投资。
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