一文读懂Sora2核心点-中信建投-20251008.pdf
Sora 2 核心要点：
**核心观点**：Sora 2 通过“为产品定义功能”的产品思维，构建了从拉新、留存到促活的产品闭环，开启了千亿级 AI 视频生成赛道。预计 AI 视频生成市场中期空间为 763 亿元，长期为 1554 亿元。建议关注 AI 应用推荐（互联网大厂生态伙伴、Pre-AI 环节和垂直场景）以及算力相关的标的。
**要点**：
* **产品化能力**：Sora 2 以“为产品定义功能”为核心，围绕社交打造全链路能力。三天内登顶 iOS 应用榜，证明了将复杂技术封装于极简的创作流程，并嫁接“Cameo”（数字分身）与“Remix”（二创）等社交功能，引爆大众市场。
* **市场潜力**：AI 视频生成赛道潜力巨大，预计 P 端、B 端和 C 端将共同发展：
* P端：预计全球 P 端市场中期 262 亿元，长期 888 亿元。
* B端：B 端市场应用广泛，核心在于对传统制作流程的成本替代，预计中期市场 501 亿元，长期 666 亿元。
* C端：Sora APP 可能效仿短视频模式，通过 AI 原生内容社区汇聚流量变现。
* **算力需求**：Sora APP 将带来年化 50 亿美元以上的推理算力需求。根据 Transformer 架构和 DiT 架构论文，保守估计 Sora APP 每日推理成本高达 1400 万美元，年化成本超过 51.2 亿美元。巨大的推理算力需求凸显算力在未来 AI 竞争格局中的重要性。
**Sora 2 爆火的原因**：
* **技术突破**：视频生成技术经历了 GAN、VAE、Transformer、Diffusion Model 等技术路径的演进，Sora 2 的 DiT 架构是关键。Sora 2 在生成质量、内容时长和语义可控性上实现突破，尤其结合了 Transformer 和 Diffusion Model。
* **产品工程化**：Sora 2 简化创作流程，围绕社交功能构建，如邀请制社交生态、Cameo 数字分身和 Remix 二创功能，使其更易于用户上手。
* **社交裂变**：通过 Cameo 和 Remix 功能，用户可以参与到内容创作中，增加社交互动。
**Sora 2 的使用**：
* **社交属性**：Sora 2 围绕“AI+社交”设计，通过邀请制、简化创作流程、Cameo 等功能，降低门槛，激发社交欲望。
* **简化流程**：核心创作流程极简化，通过文本输入即可生成视频，支持图生视频和 Cameo 功能，操作便捷。
**Sora 2 视频生成效果**：
* **效果**：Sora 2 在文生视频、图生视频方面表现出色，在武侠、悬疑、喜剧、卡通等场景中表现优秀，但在科幻场景中相对较弱。
* **优势**：音画同步、画质、低门槛、易于分享。
* **改进**：Sora 2 在运镜方面有待提高，在生成长视频和复杂场景时仍需改进。
**市场空间**：
* **P 端**：全球 P 端创作者经济市场中期 262 亿元，长期 888 亿元。
* **B 端**：全球 B 端垂直场景市场中期 501 亿元，长期 666 亿元。
* **C 端**：Sora 2 通过构建 AI 原生内容社区，最终通过广告变现，这部分增量不在上述市场空间测算中。
**投资建议**：
* **算力**：关注本地推理逐步起量，利好服务和云厂商，推荐浪潮信息、中科曙光、海光信息等。
* **应用**：关注端侧 AI 和相关产业链，推荐虹软科技、中科创达等。
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