中国不良资产行业发展研究（2025年）-毕马威-202510.pdf
《中国不良资产行业发展研究（2025年）》报告核心内容总结：
中国经济在复杂环境下展现韧性，不良资产市场迎来多元供给，包括房地产、地方政府债、中小金融机构、传统工业转型升级等领域。不良资产管理行业正经历从“风险处置”到“价值重塑”与“高质量发展”的转型，市场规模与交易活跃。预计2024年末不良资产规模约8.5万亿元，处置规模再创新高。
宏观经济、房地产市场、地方政府债务、中小金融机构、产业结构转型等因素深刻影响着不良资产行业。房地产市场调整导致不良资产供给增加、处置成本上升。地方政府债务风险复杂，为不良资产提供结构性供给。中小金融机构风险分化，中小银行资产质量差异加大。产业结构转型加速了传统行业不良资产的暴露。
政策层面，监管机构致力于规范经营、促进行业发展，出台多项政策文件，旨在推动资产管理公司聚焦主业、化解金融风险。不良资产市场呈现新发展阶段的挑战与机遇，市场格局、运作模式和技术手段都在经历深度变革。挑战在于宏观经济不确定性、市场竞争加剧、估值定价难度、处置成本高、专业人才不足等；机遇在于市场供给充足、来源多样化，国家战略支持、监管政策完善、技术进步赋能等。
资产管理公司经营业绩方面，大型资产管理公司营收稳定，净利润波动大，不良资产处置难度加大，头部机构市场主导地位增强。地方资产管理公司资产规模稳步上升，但营收先增后降，净利润稳中有降。
报告对破局中小银行不良资产处置困境、不良资产估值管理体系建设、不良资产经营税务思考等热点话题进行了深入探讨。
* **结构化交易与个贷不良批转：** 结构化交易可解决估值分歧，个贷不良批转市场潜力大。
* **不良资产估值体系：** 完善估值方法、建立估值实施规范，并与业务、风险管理联动。
* **税务思考：** 关注不良资产处理的增值税、不良债权转让收益、重组业务等税务问题。
不良资产市场展望积极，处置市场日益多元化，形成金融机构为核心、多元主体参与的生态。未来将更加注重通过资产重组、债转股等方式提升价值。
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