疫情或对发电增速有所影响，电力板块防御性有望贡献超额收益.pdf
这份中信建投证券的行业动态研究报告聚焦电力及公用事业，分析了疫情可能对发电增速的影响，并提出了投资建议。
**核心观点：**
* **疫情对发电影响有限，电力板块防御性凸显：** 报告认为，尽管近期新型冠状病毒肺炎可能对发用电增速产生负面影响，但参考2003年非典期间的经验，发电增速可能仅略有下降，而非大幅下滑。电力板块在此期间表现出较好的防御性，具备超额收益潜力。
* **煤价有望回落，火电企业业绩有望改善：** 报告预计煤价中枢有望持续回落，这将有助于火电企业业绩的稳定和改善。
* **高分红低估值电力龙头有望受益：** 报告认为，市场风险偏好可能降低，高分红、低估值且具备防御属性的电力龙头有望得到青睐。
**投资建议：**
* **重点推荐：** 华能国际、华电国际（全国火电龙头，低估值高股息），皖能电力、吉电股份（区域电力形势改善潜力大）。
* **水电方面：** 推荐长江电力（高分红的稳健标的）。
**数据分析：**
* 节前一周电力板块下跌3.26%，跑赢沪深300指数。
* 年初至今电力板块跑输大盘。
* 分子板块中，火电、水电、燃气均下跌。
* 节前一周秦皇岛煤价同比下跌，期现价差9.8元/吨。
* 6大发电集团日煤耗同比下降29.22%。
**其他信息：**
报告还分析了电力板块的估值水平、个股表现，并汇总了近期电力行业的重要新闻及公告。通过复盘2003年非典时期电力板块的表现，为当前疫情下的投资决策提供参考。
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