11月海外月度观察：起底拜登“经济天团”，女性+少数族裔，财政支持未来可期-华创证券-20201202.pdf
这份华创证券发布的债券深度报告，题为“起底拜登“经济天团”:女性+少数族裔,财政支持未来可期——11月海外月度观察”，深入分析了拜登政府经济团队的构成、海外经济形势、货币政策以及金融市场动向，并探讨了这些因素对国内债市的影响。
报告指出，拜登的经济团队以多元化为特征，对经济政策态度整体偏鸽，关注经济结构不均和就业矛盾。财政部长候选人耶伦支持扩张性财政政策，并可能与美联储配合，维持宽松经济环境。
报告分析了海外经济，指出全球领先指标继续回暖，但疫情反弹对各国经济生产影响有限，各国数据表现分化。美国经济数据表现强劲，欧洲服务业受疫情冲击严重。报告还分析了美、欧、日、英等主要经济体的经济数据和走势。
关于货币政策，报告认为海外央行或将加码货币政策，并关注美联储是否会拉长购债期限。多项紧急抗疫工具终止增加了中小企业融资难度，美联储或将加快资产购买速度并调整资产购买结构。欧央行可能在12月议息会议上加码宽松。
报告还分析了金融市场，指出美债收益率震荡，美元大幅贬值，国际油价稳定回升。美债收益率受多空因素影响区间震荡，未来可能温和上行。美元指数大幅走弱，中期来看下行受限。国际油价大幅上升，但或仍维持区间震荡。
报告最后指出，由于拜登胜选叠加疫苗消息，市场经济向好预期加重，美债收益率和国际油价震荡上行，叠加拜登提名耶伦和部分支持财政政策官员担任要务，美国通胀预期或继续回升，海外市场对国内债市影响逐步转向中性偏空，后续关注疫苗实际接种情况及疫情发展。报告并提示了风险，即疫苗普及提前，全球经济加快复苏。
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