传媒行业深度报告：从日本动漫看中国盲盒经济背后文化符号价值-国海证券-20200722.pdf
本文为国海证券研报，深度分析了日本动漫产业对中国盲盒经济的启示，并给予传媒行业“推荐”评级。
**核心观点：**
* **日本动漫产业的启示：** 日本动漫产业在内容、渠道、用户端均构建了成熟的生态。内容端，经典动漫人物形成文化符号，带来衍生品需求；渠道端，电视台、漫画杂志、实体店等构建了成熟的发行网络；用户端，动漫深入日本社会，形成全民文化。中国盲盒经济的崛起，印证了“新人群”对“新需求”的追逐，即对文化符号的消费。
* **中国动漫产业发展：** 中国动漫产业正经历快速发展期。
* **经济背景：** 文化消费支出占比提升，需求向好。
* **技术背景：** 全球正进行新一轮动画制作升级。
* **内容端：** 长生命周期的内容带来文化符号，引发用户购买。
* **渠道端：** 视频平台、媒体投放、地面渠道活动等，扩大IP认知。
* **用户端：** 从二次元到泛二次元再到Z世代，用户群体扩大。
* **盲盒经济：** 是文化符号商业变现的一种。
* 2019年中国IP授权市场增长，中国潮玩市场规模扩大，盲盒经济潜力大。
* 泡泡玛特等公司通过“人+物+场”模式，运营IP，打造渠道优势和粉丝社群。
* 奥飞娱乐等公司通过长生命周期IP内容创作，以及多渠道变现。
* **投资策略：** 看好动漫赛道中握有“文化符号”的公司，在需求与供给中商业价值扩容，给予行业“推荐”评级。
**重点关注公司：**
* 奥飞娱乐：拥有多IP，以IP为核心的全产业链运营。
* 光线传媒：打造动漫电影系列，构建工业化体系。
* 新经典：打造长生命周期童书IP。
* 泡泡玛特：盲盒经济代表，拥有IP创作运营能力。
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