教育行业：政策管控逐渐分化，高教职教价值凸显-国盛证券-20210607.pdf
2021年教育行业迎来政策大年，政策导向分化。职业教育、民办高教政策支持力度增加，K12课外培训监管趋严。
**民办学历教育：**《民促法实施条例》落地，限制民办义务教育并购扩张及关联交易，鼓励民办高教发展，政策不确定性消除。
**职业教育：** 政策鼓励力度不减，就业压力支撑培训需求。2021年职教大会强调职业教育重要性，招录培训和技能培训需求均增加。
**教育信息化：** 中长期建设规划待落地，智慧教育打开增量空间。“三个课堂”建设、标准化考点建设、口语机考及智能体育考试、新高考等驱动多重教育信息化建设需求。
**K12 课外：**监管趋严，行业发展路径或发生转折。年初至今政策风向趋紧，线上线下或迎来新一轮行业整顿期，规范化与头部化或成长期趋势。
**投资策略：** 综合考虑板块成长性、政策稳健性、竞争格局与市场空间等多重维度，自上而下优选细分赛道龙头标的。学历教育板块优先推荐民办高教赛道，核心推荐华夏视听教育、宇华教育等；职业培训受宏观就业压力影响预计持续高景气，核心推荐中国东方教育、中公教育；教育信息化受益于疫情认知提升，关注佳发教育；K12 课外培训存在政策不确定性，关注高途集团、思考乐教育、新东方在线等。
**风险提示：** 行业政策风险、市场竞争加剧、并购速度不达预期、公司业绩不达预期。
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